Salud Reproductiva, Materna e Infantil en Centroamerica: Tendencias y Retos Que Enfrentan Mujeres y Ninos

Publication date: 2005

ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ 6$/8'�5(352'8&7,9$��0$7(51$��(���������������������� ,1)$17,/�(1�&(1752$0e5,&$ 7HQGHQFLDV�\�5HWRV�4XH�(QIUHQWDQ�0XMHUHV�\�1LxRV (O�6DOYDGRU�ă�*XDWHPDOD�ă�+RQGXUDV�ă�1LFDUDJXD 'LYLVLyQ�GH�6DOXG�5HSURGXFWLYD �������&HQWURV�SDUD�HO�&RQWURO�\�3UHYHQFLyQ�GH�(QIHUPHGDGHV��'5+�&'&�� $7/$17$��*(25*,$�((�88� $JHQFLD�GH�ORV�(VWDGRV�8QLGRV�SDUD�HO�'HVDUUROOR�,QWHUQDFLRQDO��86$,'� $JRVWR������ �������������������������������������������������� ,iVœ˜œVˆ“ˆi˜ÌœÃÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ, /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃÊ+ÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ 5HFRQRFLPLHQWRV (VWH�LQIRUPH�FRPSDUDWLYR��TXH�UHVXPH�ORV�SULQFLSDOHV�KDOOD]JRV�GH�XQD�VHULH�GH����HQFXHVWDV�UHDOL]DGDV� HQ�&HQWURDPpULFD�HQ�HO�SHULRGR������±�������KD�VLGR�SUHSDUDGR�SRU�OD�'LYLVLyQ�GH�6DOXG�5HSURGXFWLYD�GH� ORV�&HQWURV�SDUD�HO�&RQWURO�\�3UHYHQFLyQ�GH�(QIHUPHGDGHV��'5+�&'&���$WODQWD��*$��(O�DSR\R�¿QDQFLHUR� SDUD�HVWH�UHSRUWH�IXH�EULQGDGR�SRU�OD�2¿FLQD�GH�/DWLQRDPpULFD�\�&DULEH�\�SRU�OD�2¿FLQD�GH�3REODFLyQ�\� 6DOXG�5HSURGXFWLYD�GH�86$,'�\�SRU� ODV�PLVLRQHV�GH�86$,'�HQ�(O�6DOYDGRU��*XDWHPDOD��+RQGXUDV�\� 1LFDUDJXD� 0LHQWUDV�TXH�OD�'5+�&'&�EULQGy�D\XGD�WpFQLFD�SDUD�OD�PD\RUtD�GH�ODV�HQFXHVWDV�LQFOXLGDV�HQ�HVWH�UHSRUWH�� QRV� JXVWDUtD� UHFRQRFHU� ODV� FRQWULEXFLRQHV� GH�25&�0DFUR� \� )DPLO\�+HDOWK� ,QWHUQDWLRQDO�� TXH� WDPELpQ� EULQGDURQ�D\XGD�WpFQLFD�SDUD�DOJXQDV�GH�ODV�HQFXHVWDV�LQFOXLGDV�DTXt��6XV�FRQWULEXFLRQHV�KDQ�KHFKR�HVWH� UHSRUWH�SRVLEOH�\�PiV�ULFR�HQ�FRQWHQLGR� 8Q�UHFRQRFLPLHQWR�HVSHFLDO�D�ODV�RUJDQL]DFLRQHV�TXH�LPSOHPHQWDURQ�ODV�HQFXHVWDV�HQ�ORV�SDtVHV�SDUWLFLSDQWHV� GH�HVWH�HVWXGLR��(O�SHUVRQDO�GH�HVWDV�RUJDQL]DFLRQHV�SURSRUFLRQy�JXtD�GHGLFDGD�\�H[SHUWD�SDUD�ODV�HQFXHVWDV� \�IXH�LQVWUXPHQWDO�HQ�OD�SURGXFFLyQ�GH�LQIRUPHV�GH�HQFXHVWDV�LQGLYLGXDOHV�HQ�ORV�TXH�HVWH�UHSRUWH�VH�DSR\D�� (VWDV�RUJDQL]DFLRQHV�HVWiQ�UHFRQRFLGDV�SRU�QRPEUH�HQ�OD�VLJXLHQWH�SiJLQD� 'HVHDPRV� DJUDGHFHU� D� ORV� GHGLFDGRV� HQFXHVWDGRUHV�� VXSHUYLVRUHV� GH� iUHD� \� SHUVRQDO� GH� DQiOLVLV� GH� LQIRUPDFLyQ� HQ� FDGD� SDtV� SRU� VX� FRPSURPLVR� \� GHGLFDFLyQ�� DVt� FRPR� D� ORV�PLOHV� GH� HQFXHVWDGRV� TXH� YROXQWDULDPHQWH�FRPSDUWLHURQ�LQIRUPDFLyQ�DFHUFD�GH�VXV�YLGDV�SDUD�KDFHU�HVWDV�HQFXHVWDV�SRVLEOHV� 8Q�DJUDGHFLPLHQWR�HVSHFLDO�SDUD�5RVH�3HFRUDUR��SRU�HO�GLVHxR�JUi¿FR�\�FRPSRVLFLyQ�GH�HVWH�LQIRUPH�\� SDUD�'DQLHOOH�-DFNVRQ�SRU�OD�GHWDOODGD�D\XGD�HGLWRULDO�HQ�ODV�~OWLPDV�HWDSDV�GH�HVWH�SUR\HFWR� 7DPELpQ�QRV�JXVWDUtD�DJUDGHFHU�D�ODV�VLJXLHQWHV�SHUVRQDV�HQ�86$,'�TXLHQHV�KDQ�VLGR�LQVWUXPHQWDOHV�WDQWR� SDUD�LQLFLDU�HVWH�SUR\HFWR�FRPR�HQ�OD�UHYLVLyQ�GH�ORV�SULPHURV�ERUUDGRUHV�GH�HVWH�GRFXPHQWR� .HOO\� 6DOGDQD�� /$&� %XUHDX�� 0DU\� $QQ� $QGHUVRQ�� 86$,'�*XDWHPDOD�� &RQQLH� -RKQVRQ�� 86$,'�(O� 6DOYDGRU��+HUE�&DXGLOO��86$,'�+RQGXUDV�� -D\�$QGHUVRQ��86$,'�+RQGXUDV� \�$ORQ]R�:LQG��86$,'� 1LFDUDJXD��� 3DXO�:��6WXSS �&RRUGLQDGRU�GHO�3UR\HFWR ,QIRUPH�SUHSDUDGR�SRU� 5LFKDUG�6��0RQWHLWK��'LYLVLyQ�GH�6DOXG�5HSURGXFWLYD��&'& 3DXO�:��6WXSS��'LYLVLyQ�GH�6DOXG�5HSURGXFWLYD��&'& 6WHSKHQ�'��0F&UDFNHQ��'LYLVLyQ�GH�6DOXG�5HSURGXFWLYD��&'& ,,�����������������������������������������������,iVœ˜œVˆ“ˆi˜ÌœÃ ->Õ`Ê,i«Àœ`ÕV̈Û>]Ê�>ÌiÀ˜>ÊÊiÊ�˜v>˜ÌˆÊi˜Ê i˜ÌÀœ>“jÀˆV> 2UJDQL]DFLRQHV�TXH�LPSOHPHQWDURQ�ODV�HQFXHVWDV� � � $xR�GH�OD� � 3DtV� (QFXHVWD� 2UJDQL]DFLyQ � (O�6DOYDGRU�� ����� $VRFLDFLyQ�'HPRJUi¿FD�6DOYDGRUHxD� � � ����� $VRFLDFLyQ�'HPRJUi¿FD�6DOYDGRUHxD� � � ����� $VRFLDFLyQ�'HPRJUi¿FD�6DOYDGRUHxD� � � �������� $VRFLDFLyQ�'HPRJUi¿FD�6DOYDGRUHxD� � *XDWHPDOD�� ����� ,QVWLWXWR�GH�1XWULFLyQ�GH�&HQWUR�$PpULFD�\������ 3DQDPi � � ����� ,QVWLWXWR�1DFLRQDO�GH�(VWDGtVWLFD � � ����� ,QVWLWXWR�1DFLRQDO�GH�(VWDGtVWLFD � � ����� 0LQLVWHULR�GH�6DOXG�3~EOLFD�\�$VLVWHQFLD�6RFLDO�\� 8QLYHUVLGDG�GHO�9DOOH � +RQGXUDV�� ����� 0LQLVWHULR�GH�6DOXG�3~EOLFD�\�$VRFLDFLyQ� +RQGXUHxD�GH�3ODQL¿FDFLyQ�GH�)DPLOLD � � �������� 0LQLVWHULR�GH�6DOXG�3~EOLFD�� � � ����� 6HFUHWDUtD�GH�6DOXG�\�$VRFLDFLyQ�+RQGXUHxD�GH� 3ODQL¿FDFLyQ�GH�)DPLOLD � � ����� $VRFLDFLyQ�+RQGXUHxD�GH�3ODQL¿FDFLyQ�GH� )DPLOLD�\�6HFUHWDUtD�GH�6DOXG � 1LFDUDJXD�� �������� $VRFLDFLyQ�3UR�%LHQHVWDU�GH�OD�)DPLOLD� 1LFDUDJHQVH � � ����� ,QVWLWXWR�1DFLRQDO�GH�(VWDGtVWLFDV�\�&HQVRV�\� 0LQLVWHULR�GH�6DOXG � � ����� ,QVWLWXWR�1DFLRQDO�GH�(VWDGtVWLFDV�\�&HQVRV�\� 0LQLVWHULR�GH�6DOXG *Àœ}œÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ,,, /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃʵÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ 3UyORJR (V� QXHVWUR� SODFHU� \� SULYLOHJLR� HQ� QRPEUH� GHO� 'HSDUWDPHQWR� GH� /DWLQRDPpULFD� \� &DULEH� �/$&�� \� GHO� &RPSRQHQWH�GHO�6HFWRU�6RFLDO�GH�&HQWURDPpULFD�\�0p[LFR��&$0��GH�OD�$JHQFLD�GH�ORV�(VWDGRV�8QLGRV�SDUD� HO�'HVDUUROOR�,QWHUQDFLRQDO��86$,'���HVFULELU�HVWH�SUyORJR�D�OD�PiV�FRPSOHWD�UHFRSLODFLyQ�GH�LQIRUPDFLyQ� FRQ� UHVSHFWR� D� OD� VDOXG�PDWHUQD� H� LQIDQWLO� HQ� OD� UHJLyQ�&HQWURDPHULFDQD��&RQ�HO� UHFRQRFLPLHQWR�GH� OD� ULTXH]D�GH�OD�LQIRUPDFLyQ�GLVSRQLEOH�GHO�VHFWRU�VRFLDO�GH�ORV�SURJUDPDV�GH�ODV�(QFXHVWDV�GH�'HPRJUDItD� \�6DOXG��'+6�SRU�VXV�VLJODV�HQ�LQJOpV��\�GH�ODV�(QFXHVWDV�GH�6DOXG�5HSURGXFWLYD��5+6�SRU�VXV�VLJODV� HQ� LQJOpV��� ORV�GLUHFWRUHV�GH� ODV�R¿FLQDV�GH� VDOXG�\�HGXFDFLyQ�HQ�(O�6DOYDGRU��*XDWHPDOD��+RQGXUDV�\� 1LFDUDJXD��TXLVLHURQ�FRPSDUDU�\�FRQWUDVWDU�WHQGHQFLDV�HQ�VDOXG�PDWHUQD�H�LQIDQWLO�SDUD�SRGHU�LGHQWL¿FDU� ODV�QHFHVLGDGHV�\�ODV�VLQHUJLDV�SRWHQFLDOHV��(O�3URJUDPD�GH�6DOXG�GH�OD�2¿FLQD�GH�/$&�VH�XQLy�DO�HVIXHU]R� SDUD�D\XGDU�D�DVHJXUDU�TXH�GLFKD�LQIRUPDFLyQ�SXHGD�D\XGDU�DO�GLVHxR�\�PHMRUDPLHQWR�GH�ORV�SURJUDPDV�GH� VDOXG�\�D�LGHQWL¿FDU�iUHDV�GRQGH�HVWRV�SDtVHV�SRGUtDQ�WUDEDMDU�GH�IRUPD�PiV�HVWUHFKD� 6H�KDQ�KHFKR�JUDQGHV�DYDQFHV�HQ�PHMRUDU�OD�VDOXG�UHSURGXFWLYD�H�LQIDQWLO�HQ�HVWRV�SDtVHV�GXUDQWH�ORV�~OWLPRV� ���DxRV��HQ�WRGRV�HVWRV�SDtVHV��86$,'�KD�VLGR�HO�PD\RU�GRQDQWH�HQ�HO�VHFWRU�VDOXG�\�SXHGH�HVWDU�RUJXOORVD� GH� VHU� FRSDUWtFLSH� GH� HVWRV� ORJURV��1R� REVWDQWH�� H[LVWHQ� GLVSDULGDGHV� HQWUH� ODV� iUHDV� UXUDOHV� \� XUEDQDV� HQ�HVWRV�SDtVHV�\�HQWUH�ORV�QLYHOHV�GH�LQJUHVR�GH�FDGD�SDtV��(O�OHFWRU�YHUi�IUHFXHQWHPHQWH�ODV�VLPLOLWXGHV� HQWUH�ORV�ORJURV�HQ�(O�6DOYDGRU�\�1LFDUDJXD�FRPSDUDGRV�FRQ�DTXHOORV�GH�*XDWHPDOD�\�+RQGXUDV��$~Q�KD\� PXFKR�SRU�KDFHU�HQ�FDGD�SDtV�SDUD�DOFDQ]DU�ORV�ORJURV�HQ�VDOXG�GH�VX�SDtV�YHFLQR��&RVWD�5LFD��HO�FXDO�WLHQH� XQD�FXOWXUD�\�XQD�KLVWRULD�VLPLODU��SHUR�PHMRUHV�QLYHOHV�HFRQyPLFRV�\�VRFLDOHV�\�PHMRUHV�WDVDV�GH�VDOXG�HQ� JHQHUDO� /DV�HQFXHVWDV�GH�ORV�SURJUDPDV�GH�OD�5+6�\�'+6�KDQ�OOHJDGR�D�VHU�HO�SDWUyQ�GH�RUR�SDUD�ORV�TXH�SODQHDQ�\� WRPDQ�GHFLVLRQHV�HQ�HO�VHFWRU�VDOXG�HQ�ODV�0LVLRQHV�GH�86$,'��DVt�FRPR�WDPELpQ�SDUD�ODV�RUJDQL]DFLRQHV� JXEHUQDPHQWDOHV�\�QR�JXEHUQDPHQWDOHV�GHO�SDtV�DQ¿WULyQ�\�GH�ODV�DJHQFLDV�GRQDGRUDV�WDOHV�FRPR�81)3$�� 3$+2�� \�81,&()�� HO�%DQFR�0XQGLDO� \� HO�%DQFR� ,QWHUDPHULFDQR� GH�'HVDUUROOR��(VWH� LQIRUPH� SURYHH� LQIRUPDFLyQ�YDOLRVD�VREUH�FRPSRUWDPLHQWRV�GH�VDOXG��FRQRFLPLHQWR�GH�9,+�6,'$��PRUWDOLGDG�LQIDQWLO�\�HQ� OD�QLxH]�\�VDOXG�UHSURGXFWLYD��,QIRUPDFLyQ�VREUH�WHQGHQFLDV�HQ�OD�UHJLyQ�HVWi�GLVSRQLEOH�SDUD�DTXHOORV�TXH� EXVFDQ�XQ�DFHUFDPLHQWR�D�VLPLODUHV�SUREOHPDV�FRPSOHMRV�GH�VDOXG��SDUD�DXPHQWDU�DO�Pi[LPR�HO�LPSDFWR� GH�ORV�HVFDVRV�UHFXUVRV�GH�VDOXG� 4XHUHPRV� H[SUHVDU� QXHVWUD� JUDWLWXG� D� ORV� SDtVHV�PLHPEURV�\� D�/$&�TXH� WDQ�JHQHURVDPHQWH� D\XGDURQ� FRQ�ORV�UHFXUVRV�\�UHYLVLyQ�GH�HVWH�UHSRUWH��8Q�DJUDGHFLPLHQWR�HVSHFLDO�SDUD�'U��0DU\�$QQ�$QGHUVRQ�GH� 86$,'�*XDWHPDOD�SRU�VX�GLUHFFLyQ�HQ�HO�LQLFLR�GH�HVWH�LPSRUWDQWH�WUDEDMR�MXQWR�FRQ�.HOO\�6DOGDxD�GHO� HTXLSR�GH�VDOXG�GH�86$,'�/$&��$�OR�ODUJR�GHO�SURFHVR��'U��3DXO�6WXSS��'U��6WHYH�0F&UDFNHQ�\�6U��5LFKDUG� 0RQWHLWK�GH�ORV�&HQWURV�GH�&RQWURO�\�3UHYHQFLyQ�GH�(QIHUPHGDGHV�KDQ�VLGR��FRPR�FROHJDV�\�SURIHVLRQDOHV�� FRQVWDQWHV� HQ� VX� FRPSURPLVR� SDUD� SUHSDUDU� XQ� GRFXPHQWR� GH� UHIHUHQFLD� VyOLGR� \� EHQH¿FLRVR� SDUD� HO� GHVDUUROOR�\�PHMRUDPLHQWR�GH�ORV�SURJUDPDV�GH�VDOXG�GH�PXMHUHV�\�QLxRV��$�WRGRV�XVWHGHV��DJUDGHFHPRV� VXV�FRQWULEXFLRQHV��� .DUHQ�:HOFK 'LUHFWRUD�GHO�HTXLSR�GH�VDOXG 2¿FLQD�GH�GHVDUUROOR�UHJLRQDO�VXVWHQWDEOH 2¿FLQD�GH�/DWLQRDPpULFD�\�&DULEH 86$,'�: &RQQLH�-��-RKQVRQ &RRUGLQDGRUD��&RPSRQHQWH�GHO�VHFWRU�VRFLDO�&$0 2¿FLQD�GH�VDOXG 86$,'�(O�6DOYDGRU ,9�������������������������������������������������������������*Àœ}œ ->Õ`Ê,i«Àœ`ÕV̈Û>]Ê�>ÌiÀ˜>ÊÊiÊ�˜v>˜ÌˆÊi˜Ê i˜ÌÀœ>“jÀˆV> ÊÊÊÊÊÊÊ�˜`ˆViÊ`iÊ œ˜Ìi˜ˆ`œÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ9 /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃʵÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ Ì1',&(�'(�&217(1,'2 5(&212&,0,(1726���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� , 35Ï/2*2 ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ,,, Ë1',&(�'(�&8$'526��������������������������������������������������������������������������������������������������������� �9,, Ë1',&(�'(�*5È),&26�������������������������������������������������������������������������������������������������������� ;,,, Ë1',&(�'(�0$3$6�������������������������������������������������������������������������������������������������������������;9,, &$3Ë78/2�,��,1752'8&&,Ï1����������������������������������������������������������������������������������������������� � � $QWHFHGHQWHV ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� � � &DUDFWHUtVWLFDV�GH�ODV�(QFXHVWDV�\�GH�OD�0HGLFLyQ����������������������������������������������������������������� � &$3Ë78/2����&$5$&7(5Ë67,&$6�'(�/$6�9,9,(1'$6�\�/$6�08-(5(6 ��������������������� � � &DUDFWHUtVWLFDV�GH�ODV�9LYLHQGDV��������������������������������������������������������������������������������������������� � � &DUDFWHUtVWLFDV�GH�ODV�0XMHUHV�HQ�(GDG�5HSURGXFWLYD ��������������������������������������������������������� �� � 5HVXPHQ�GH�+DOOD]JRV��������������������������������������������������������������������������������������������������������� �� &+$37(5����)(&81','$' ������������������������������������������������������������������������������������������������� �� � 1LYHOHV�\�7HQGHQFLDV�GH�)HFXQGLGDG����������������������������������������������������������������������������������� �� � (GDG�0HGLDQD�D�OD�3ULPHUD�5HODFLyQ�6H[XDO��OD�3ULPHUD�8QLyQ� � \�HO�3ULPHU�1DFLPLHQWR ������������������������������������������������������������������������������������������������������� �� � 3RUFHQWDMH�&DVDGR�y�HQ�8QLyQ�&RQVHQVXDO ������������������������������������������������������������������������� �� � ,QWHUYDORV�(QWUH�ORV�1DFLPLHQWRV����������������������������������������������������������������������������������������� �� � 3UHIHUHQFLDV�5HSURGXFWLYDV ������������������������������������������������������������������������������������������������� �� � 5HVXPHQ�GH�+DOOD]JRV��������������������������������������������������������������������������������������������������������� �� &$3Ë78/2����3/$1,),&$&,Ï1�)$0,/,$5������������������������������������������������������������������������� �� � &RQRFLPLHQWR�GH�0pWRGRV�$QWLFRQFHSWLYR��������������������������������������������������������������������������� �� � 8VR�$FWXDO�GH�$QWLFRQFHSWLYRV ������������������������������������������������������������������������������������������� �� � )XHQWH�GH�2EWHQFLyQ�GH�$QWLFRQFHSWLYRV����������������������������������������������������������������������������� �� � 'HVHR�GH�8VDU�0pWRGRV�$QWLFRQFHSWLYRV�(QWUH�ODV�1R�8VXDULDV����������������������������������������� �� � 5HVXPHQ�GH�+DOOD]JRV��������������������������������������������������������������������������������������������������������� �� &$3Ë78/2����&203257$0,(172�6(;8$/�\�$17,&21&(37,92� '(�$'8/726�-Ï9(1(6��������������������������������������������������������������������������������������������������������� �� � 3ULPHUD�([SHULHQFLD�6H[XDO������������������������������������������������������������������������������������������������� �� � (GDG�D�OD�3ULPHUD�5HODFLyQ�6H[XDO ������������������������������������������������������������������������������������� �� � 8VR�GH�$QWLFRQFHSWLYRV�D�OD�3ULPHUD�5HODFLyQ�6H[XDO��������������������������������������������������������� �� � 5D]RQHV�3DUD�QR�8VDU�$QWLFRQFHSWLYRV�HQ�OD�3ULPHUD�5HODFLyQ�6H[XDO������������������������������� �� � $FWLYLGDG�6H[XDO�5HFLHQWH��������������������������������������������������������������������������������������������������� �� � 3ULPHU�(PEDUD]R����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �� � (GXFDFLyQ�6H[XDO����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �� � 5HVXPHQ�GH�+DOOD]JRV��������������������������������������������������������������������������������������������������������� �� 9,��������������������������������������������˜`ˆViÊ`iÊ œ˜Ìi˜ˆ`œ ->Õ`Ê,i«Àœ`ÕV̈Û>]Ê�>ÌiÀ˜>ÊÊiÊ�˜v>˜ÌˆÊi˜Ê i˜ÌÀœ>“jÀˆV> &$3Ë78/2����9,+�6,'$��������������������������������������������������������������������������������������������������������� �� � &RQRFLPLHQWR�GH�*RQRUUHD�\�6t¿OLV������������������������������������������������������������������������������������� �� � &RQRFLPLHQWR�GH�9,+�6,'$ ����������������������������������������������������������������������������������������������� �� � 0DQHUDV�3DUD�3UHYHQLU�OD�7UDQVPLVLyQ�GH�9,+�6,'$����������������������������������������������������������� �� � &RQRFLPLHQWR�\�8VR�GH�OD�3UXHED�3DUD�'HWHFWDU�HO�9,+ ����������������������������������������������������� �� � (VWLJPDV�\�'LVFULPLQDFLyQ��������������������������������������������������������������������������������������������������� �� � &RQRFLPLHQWR�\�8VR�GH�&RQGRQHV��������������������������������������������������������������������������������������� �� � 1~PHUR�GH�3DUHMDV�6H[XDOHV�HQ�ORV�ÒOWLPRV����0HVHV�\�HO� � 8VR�GH�&RQGRQHV����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �� � 5HVXPHQ�GH�+DOOD]JRV��������������������������������������������������������������������������������������������������������� �� &$3Ë78/2����6$/8'�0$7(51$����������������������������������������������������������������������������������������� �� � $WHQFLyQ�3UHQDWDO����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �� � $WHQFLyQ�GHO�3DUWR��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �� � 3DUWRV�SRU�&HViUHD������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� � $WHQFLyQ�3RVWSDUWR������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� � &DPELRV�HQ�HO�8VR�GH�6HUYLFLRV�GH�6DOXG�0DWHUQD ����������������������������������������������������������� ��� � &LWRORJtD�9DJLQDO��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� � 9DFXQDFLyQ�$QWLWHWiQLFD����������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� � 5HVXPHQ�GH�+DOOD]JRV������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� &$3Ë78/2����0257$/,'$'�,1)$17,/�\�(1�/$�1,f(=����������������������������������������������� ��� � 'LIHUHQFLDOHV�GH�OD�0RUWDOLGDG������������������������������������������������������������������������������������������� ��� � 0RUWDOLGDG�3HULQDWDO����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� � 5HVXPHQ�GH�+DOOD]JRV������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� &$3Ë78/2����6$/8'�'(/�1,f2��������������������������������������������������������������������������������������� ��� � 3HVR�DO�1DFHU��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� � &RQWURO�GH�5HFLpQ�1DFLGR ������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� � ,QPXQL]DFLyQ�GHO�1LxR������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� � 3UHYDOHQFLD�\�7UDWDPLHQWR�GH�OD�'LDUUHD�\�GH�,QIHFFLRQHV�5HVSLUDWRULDV�$JXGDV��������������� ��� � 5HVXPHQ�GH�+DOOD]JRV������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� &$3Ë78/2�����/$&7$1&,$�0$7(51$�\�1875,&,Ï1�0$7(512�,1)$17,/������������� ��� � /DFWDQFLD�0DWHUQD ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� � (VWDGR�1XWULFLRQDO�GH�ORV�1LxRV����������������������������������������������������������������������������������������� ��� � $QHPLD�HQ�ORV�1LxRV ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� � $QHPLD�HQ�ODV�0DGUHV ������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� � 5HVXPHQ�GH�+DOOD]JRV������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� &$3Ë78/2�����6,78$&,Ï1�(6&2/$5�'(�1,f26�'(������$f26�'(�('$'��������������� ��� � 5HVXPHQ�GH�+DOOD]JRV������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� 5()(5(1&,$6 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� � ,QIRUPHV�8VDGRV�FRPR�5HIHUHQFLD�HQ�HVWH�'RFXPHQWR����������������������������������������������������� ��� ÊÊÊÊÊÊÊÊÊËQGLFH�GH�&XDGURVÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ9,, /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃʵÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ Ì1',&(�'(�&8$'526 &XDGUR����� &DUDFWHUtVWLFDV�GH�ODV�(QFXHVWDV���������������������������������������������������������������������������������� &XDGUR����� 7HQGHQFLDV�HQ�OD�'LVSRQLELOLGDG�GH�6HUYLFLRV�%iVLFRV�HQ�OD�9LYLHQGD� TXH�HVWiQ�5HODFLRQDGRV�FRQ�OD�6DOXG �������������������������������������������������������������������������� &XDGUR����� 'LVSRQLELOLGDG�GH�6HUYLFLRV�%iVLFRV�HQ�OD�9LYLHQGD�TXH�HVWiQ�5HODFLRQDGRV� FRQ�OD�6DOXG��VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��ÒOWLPD�(QFXHVWD� ���������������������������������������� &XDGUR����� 7HQGHQFLDV�HQ�OD�'LVSRQLELOLGDG�GH�%LHQHV�\�6HUYLFLRV�HQ�OD�9LYLHQGD������������������������ &XDGUR����� 'LVSRQLELOLGDG�GH�%LHQHV�\�6HUYLFLRV�HQ�OD�9LYLHQGD��VHJ~Q�ÈUHD� GH�5HVLGHQFLD�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� &XDGUR����� 7HQGHQFLDV�HQ�HO�1LYHO�GH�(GXFDFLyQ�GH�ODV�(QWUHYLVWDGDV��0XMHUHV�GH� ���D����$xRV�GH�(GDG����������������������������������������������������������������������������������������������� �� &XDGUR����� 1LYHO�GH�(GXFDFLyQ�GH�ODV�(QWUHYLVWDGDV��VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD�� 0XMHUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG����������������������������������������������������������������������������� �� &XDGUR����� 7HQGHQFLDV�HQ�OD�5HOLJLyQ�TXH�3URIHVDQ�ODV�(QWUHYLVWDGDV��0XMHUHV� GH����D����$xRV�GH�(GDG ����������������������������������������������������������������������������������������� �� &XDGUR����� 7HQGHQFLDV�HQ�OD�7DVD�*OREDO�GH�)HFXQGLGDG��SRU�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD�� 0XMHUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG����������������������������������������������������������������������������� �� &XDGUR����� 7HQGHQFLDV�HQ�OD�7DVD�*OREDO�GH�)HFXQGLGDG��VHJ~Q�1LYHO�GH�(GXFDFLyQ�� 0XMHUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG����������������������������������������������������������������������������� �� &XDGUR����� 7HQGHQFLDV�HQ�ODV�7DVDV�(VSHFLILFDV�GH�)HFXQGLGDG�SRU�(GDG�\�7DVD� *OREDO�GH�)HFXQGLGDG��0XMHUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG����������������������������������������� �� &XDGUR����� 7DVDV�(VSHFLILFDV�GH�)HFXQGLGDG�SRU�(GDG�\�OD�7DVD�*OREDO�GH� )HFXQGLGDG��VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��0XMHUHV�GH����D����$xRV� GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD���������������������������������������������������������������������������������������� �� &XDGUR����� (GDG�0HGLDQD�D�OD�3ULPHUD�5HODFLyQ�6H[XDO��OD�3ULPHUD�8QLyQ�\�HO� 3ULPHU�1DFLPLHQWR��VHJ~Q�HO�6H[R�GHO�(QWUHYLVWDGR��0XMHUHV�GH� ���D����$xRV�\�+RPEUHV�GH����D����$xRV��ÒOWLPD�(QFXHVWD������������������������������������ �� &XDGUR����� 3RUFHQWDMH�TXH�(VWi�HQ�8QLyQ��VHJ~Q�(GDG�\�6H[R�GHO�(QWUHYLVWDGR�� 0XMHUHV�GH����D����$xRV�\�+RPEUHV�GH����D����$xRV� �ÒOWLPD�(QFXHVWD� ��������������������������������������������������������������������������������������������������� �� &XDGUR����� 1~PHUR�GH�0HVHV�'HVGH�HO�1DFLPLHQWR�$QWHULRU��VHJ~Q�ÈUHD�GH� 5HVLGHQFLD��1DFLPLHQWRV�1R�3ULPHUL]RV�HQ�ORV�&LQFR�$xRV�3UHYLRV� D�OD�(QFXHVWD��ÒOWLPD�(QFXHVWD�������������������������������������������������������������������������������� �� &XDGUR����� (VWLPDFLyQ�GH�OD�7DVD�*OREDO�GH�)HFXQGLGDG�'HVHDGD�\�1R�'HVHDGD�� VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��0XMHUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG� �ÒOWLPD�(QFXHVWD� ��������������������������������������������������������������������������������������������������� �� &XDGUR����� 3URPHGLR�GHO�1~PHUR�,GHDO�GH�+LMRV��SRU�6H[R�GHO�(QWUHYLVWDGR��VHJ~Q� ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��ÒOWLPD�(QFXHVWD���������������������������������������������������������������������� �� 9,,,������������������������������������������ ËQGLFH�GH &XDGURV������������������������������������������������� ->Õ`Ê,i«Àœ`ÕV̈Û>]Ê�>ÌiÀ˜>ÊÊiÊ�˜v>˜ÌˆÊi˜Ê i˜ÌÀœ>“jÀˆV> &XDGUR����� &RQRFLPLHQWR�GH�0pWRGRV�$QWLFRQFHSWLYRV��VHJ~Q�0pWRGR��0XMHUHV�HQ� 8QLyQ�GH�(GDG�)pUWLO�\�+RPEUHV�HQ�8QLyQ�GH����D����$xRV�GH�(GDG� �ÒOWLPD�(QFXHVWD� ��������������������������������������������������������������������������������������������������� �� &XDGUR����� 7HQGHQFLDV�HQ�HO�8VR�GH�0pWRGRV�$QWLFRQFHSWLYRV��SRU�ÈUHD�GH�� 5HVLGHQFLD��0XMHUHV�HQ�8QLyQ�GH�(GDG�)pUWLO����������������������������������������������������������� �� &XDGUR����� 7HQGHQFLDV�HQ�HO�8VR�GH�0pWRGRV�$QWLFRQFHSWLYRV��SRU�0pWRGR�\�7LSR� GH�0pWRGR��0XMHUHV�HQ�8QLyQ�GH�(GDG�)pUWLO����������������������������������������������������������� �� &XDGUR����� 8VR�$FWXDO�GH�0pWRGRV�$QWLFRQFHSWLYRV��VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD�� 0XMHUHV�HQ�8QLyQ�GH�(GDG�)pUWLO��ÒOWLPD�(QFXHVWD�������������������������������������������������� �� &XDGUR����� 7HQGHQFLDV�HQ�HO�8VR�GH�$QWLFRQFHSWLYRV��SRU�(GDG��0XMHUHV�HQ� 8QLyQ�GH�(GDG�)pUWLO ����������������������������������������������������������������������������������������������� �� &XDGUR����� 7HQGHQFLDV�HQ�ODV�)XHQWHV�GH�2EWHQFLyQ�GH�0pWRGRV�$QWLFRQFHSWLYRV� 0RGHUQRV��0XMHUHV�HQ�8QLyQ�GH�(GDG�)pUWLO ����������������������������������������������������������� �� &XDGUR����� 'HVHR�GH�8VDU�0pWRGRV�$QWLFRQFHSWLYRV�$KRUD�R�HQ�HO�)XWXUR��SRU� ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��0XMHUHV�HQ�8QLyQ�GH�(GDG�)pUWLO��1R�8VXDULDV� GH�$QWLFRQFHSWLYRV��ÒOWLPD�(QFXHVWD���������������������������������������������������������������������� �� &XDGUR����� 0pWRGR�$QWLFRQFHSWLYR�3UHIHULGR��0XMHUHV�HQ�8QLyQ�GH�(GDG�)pUWLO�� 1R�8VXDULDV�GH�$QWLFRQFHSWLYRV��4XLHQHV�'HVHDQ�8VDU�$QWLFRQFHSWLYRV� $KRUD�R�HQ�HO�)XWXUR��ÒOWLPD�(QFXHVWD�������������������������������������������������������������������� �� &XDGUR����� &ODVLILFDFLyQ�GHO�OD�3ULPHUD�5HODFLyQ�6H[XDO�GH�$FXHUGR�D�VX�(VWDGR� &LYLO�D�HVH�0RPHQWR��VHJ~Q�(GDG�$FWXDO��0XMHUHV�\�+RPEUHV� GH����D����$xRV�GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD�������������������������������������������������������������� �� &XDGUR����� &ODVLILFDFLyQ�GHO�OD�3ULPHUD�5HODFLyQ�6H[XDO�GH�$FXHUGR�D�VX�(VWDGR� &LYLO�D�HVH�0RPHQWR��VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��0XMHUHV�\�+RPEUHV� GH����D����$xRV�GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD�������������������������������������������������������������� �� &XDGUR����� (GDG�D�OD�3ULPHUD�5HODFLyQ�6H[XDO��VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��0XMHUHV� GH����D����$xRV�GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD�������������������������������������������������������������� �� &XDGUR����� (GDG�D�OD�3ULPHUD�5HODFLyQ�6H[XDO��VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��+RPEUHV� GH����D����$xRV�GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD�������������������������������������������������������������� �� &XDGUR����� 8VR�GH�$QWLFRQFHSWLYRV�HQ�OD�3ULPHUD�5HODFLyQ�6H[XDO��SRU�&ODVLILFDFLyQ� GH�'LFKD�5HODFLyQ�GH�$FXHUGR�D�VX�(VWDGR�&LYLO�D�HVH�0RPHQWR��VHJ~Q� ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��0XMHUHV�\�+RPEUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG� �ÒOWLPD�(QFXHVWD� ��������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� &XDGUR����� 5D]RQHV�3ULQFLSDOHV�SRU�ODV�&XDOHV�1R�8VDURQ�$QWLFRQFHSWLYRV�HQ� OD�3ULPHUD�5HODFLyQ�6H[XDO��0XMHUHV�\�+RPEUHV�GH����D����$xRV� GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD���������������������������������������������������������������������������������������� �� &XDGUR����� $FWLYLGDG�6H[XDO�\�8VR�GH�$QWLFRQFHSWLYRV�HQ�ORV����'tDV� 3UHYLRV�D�OD�(QWUHYLVWD��VHJ~Q�(VWDGR�&LYLO��0XMHUHV�GH����D���� $xRV�FRQ�([SHULHQFLD�6H[XDO��ÒOWLPD�(QFXHVWD� ����������������������������������������������������� �� &XDGUR����� $FWLYLGDG�6H[XDO�\�8VR�GH�$QWLFRQFHSWLYRV�HQ�ORV����'tDV� 3UHYLRV�D�OD�(QWUHYLVWD��VHJ~Q�(VWDGR�&LYLO��+RPEUHV�GH����D���� $xRV�FRQ�([SHULHQFLD�6H[XDO��ÒOWLPD�(QXHVWD�������������������������������������������������������� �� ÊÊÊÊÊÊÊÊÊËQGLFH�GH�&XDGURVÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ,; /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃʵÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ &XDGUR����� 3RUFHQWDMH�GH�0XMHUHV�GH����D����$xRV�TXH�$OJXQD�9H]�+D�(VWDGR� (PEDUD]DGD��SRU�(GDG�$FWXDO��VHJ~Q�(VWDGR�&LYLO�DO�0RPHQWR� TXH�6XSR�TXH�(VWDED�(PEDUD]DGD��ÒOWLPD�(QFXHVWD������������������������������������������������ �� &XDGUR������ 3RUFHQWDMH�GH�(PEDUD]RV�TXH�2FXUUy�&XDQGR�ODV�0XMHUHV�GH����D�� ���$xRV�3HQVDEDQ�TXH�1R�3RGtDQ�6DOLU�(PEDUD]DGDV��VHJ~Q�(GDG�DO�� 0RPHQWR�GHO�3ULPHU�(PEDUD]R��ÒOWLPD�(QFXHVWD���������������������������������������������������� �� &XDGUR������ 5D]RQHV�3ULQFLSDOHV�SRU�ODV�&XDOHV�ODV�0XMHUHV�3HQVDEDQ�TXH�1R� 3RGtDQ�6DOLU�(PEDUD]DGDV��0XMHUHV�GH����D����$xRV�TXH�+DQ�(VWDGR� (PEDUD]DGDV�$OJXQD�9H]��ÒOWLPD�(QFXHVWD� ����������������������������������������������������������� �� &XDGUR������ 3RUFHQWDMH�GH�0XMHUHV�GH����D����$xRV�TXH�1R�3ODQHy�VX�3ULPHU� (PEDUD]R��VHJ~Q�(GDG�DO�3ULPHU�(PEDUD]R��ÒOWLPD�(QFXHVWD� ������������������������������� �� &XDGUR������ 3RUFHQWDMH�GH�0XMHUHV�GH����D����$xRV�TXH�(UD�(VWXGLDQWHV�&XDQGR� 6XSLHURQ�TXH�(VWDEDQ�(PEDUD]DGDV�SRU�3ULPHUD�9H]��VHJ~Q�(GDG� DO�3ULPHU�(PEDUD]R��ÒOWLPD�(QFXHVWD���������������������������������������������������������������������� �� &XDGUR������ 3RUFHQWDMH�GH�0XMHUHV�GH����D����$xRV�TXH�9ROYLy�D�(VWXGLDU�'HVSXpV� TXH�7HUPLQDURQ�VX�3ULPHU�(PEDUD]R��VHJ~Q�1LYHO�GH�,QVWUXFFLyQ�DO� 0RPHQWR�GH�,QWHUUXPSLU�VXV�(VWXGLRV��ÒOWLPD�(QFXHVWD������������������������������������������ �� &XDGUR������ 5HFHSFLyQ�GH�,QIRUPDFLyQ�6REUH�7HPDV�GH�6H[XDOLGDG�\�6DOXG� 5HSURGXFWLYD��0XMHUHV�\�+RPEUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG� �ÒOWLPD�(QFXHVWD� ��������������������������������������������������������������������������������������������������� �� &XDGUR����� &RQRFLPLHQWR�GH�*RQRUUHD�\�6tILOLV��VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��0XMHUHV� GH�(GDG�)pUWLO�\�+RPEUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD� ������������������� �� &XDGUR����� &RQRFLPLHQWR�GH�9,+�6,'$�\�3RUFHQWDMH�TXH�6DEH�TXH�8QD�3HUVRQD� TXH�6H�9H�6DQD�3XHGH�7UDQVPLWLU�HO�9,+��\�TXH�1R�([LVWH�&XUDFLyQ� 3DUD�HO�6,'$��VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��0XMHUHV�GH�(GDG�)pUWLO�\� +RPEUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD� ��������������������������������������������� �� &XDGUR����� 1~PHUR�GH�0DQHUDV�0HQFLRQDGR�(VSRQWiQHDPHQWH�3DUD�3UHYHQLU�OD� 7UDQVPLVLyQ�GH�9,+��VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��0XMHUHV�GH�(GDG� )pUWLO�\�+RPEUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD���������������������������������� �� &XDGUR����� 3RUFHQWDMH�TXH�0HQFLRQy�ODV�7UHV�)RUPDV�GH�3UHYHQFLyQ�3ULPDULD�GHO�OD� 7UDQVPLVLyQ�6H[XDO�GHO�9,+��VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��0XMHUHV�GH� (GDG�)pUWLO�\�+RPEUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD�������������������������� �� &XDGUR����� &RQRFLPLHQWR�GH�OD�3UXHED�GHO�9,+��VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��0XMHUHV� GH�(GDG�)pUWLO�\�+RPEUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD� ������������������� �� &XDGUR����� &RQRFLPLHQWR�GH�OD�3UXHED�GHO�9,+�\�HO�3RUFHQWDMH�TXH�$OJXQD�9H]� +D�8VDGR�OD�3UXHED��VHJ~Q�1LYHO�GH�(GXFDFLyQ��0XMHUHV�GH�(GDG�� )pUWLO�\�+RPEUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD���������������������������������� �� &XDGUR����� $FWLWXGHV�GH�$FHSWDFLyQ�)UHQWH�D�ODV�3HUVRQDV�TXH�9LYHQ�FRQ�HO�9,+��� VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��0XMHUHV�GH�(GDG�)pUWLO�\�+RPEUHV�GH����D�� ���$xRV�GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD�������������������������������������������������������������������������� �� &XDGUR����� &RQRFLPLHQWR�\�8VR�GH�&RQGRQHV��VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��0XMHUHV�� GH����D����$xRV�\�+RPEUHV�GH����D����$xRV��ÒOWLPD�(QFXHVWD�������������������������������� �� ;���������������������������������������������ËQGLFH�GH�&XDGURV������������������������������������������������� ->Õ`Ê,i«Àœ`ÕV̈Û>]Ê�>ÌiÀ˜>ÊÊiÊ�˜v>˜ÌˆÊi˜Ê i˜ÌÀœ>“jÀˆV> &XDGUR����� 1~PHUR�GH�3DUHMDV�6H[XDOHV�'XUDQWH�ORV����0HVHV�3UHYLRV�D�OD�(QWUHYLVWD�� VHJ~Q�(VWDGR�&LYLO�$FWXDO��+RPEUHV�GH����D����$xRV�FRQ�([SHULHQFLD� �6H[XDO�'XUDQWH�ORV����0HVHV�3UHYLRV�D�OD�(QWUHYLVWD�� �ÒOWLPD�(QFXHVWD� ��������������������������������������������������������������������������������������������������� �� &XDGUR������ 1~PHUR�GH�3DUHMDV�6H[XDOHV�FRQ�4XLHQ�8Vy�&RQGRQHV�HQ�OD�ÒOWLPD� 5HODFLyQ�6H[XDO��VHJ~Q�1~PHUR�GH�3DUHMDV�6H[XDOHV��+RPEUHV�GH� ���D����$xRV�FRQ�([SHULHQFLD�6H[XDO�'XUDQWH�ORV����0HVHV�3UHYLRV� D�OD�(QWUHYLVWD��ÒOWLPD�(QFXHVWD������������������������������������������������������������������������������ �� &XDGUR������ 8VR�GH�&RQGRQHV�HQ�OD�ÒOWLPD�5HODFLyQ�6H[XDO��VHJ~Q�5HODFLyQ�D�OD� 3DUHMD�6H[XDO��+RPEUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD������������������������ �� &XDGUR������ 3RUFHQWDMH�GH�+RPEUHV�TXH�&UHH�TXH�ORV�&RQGRQHV�6RQ�(ILFDFHV�HQ� 3UHYHQLU�OD�7UDQVPLVLyQ�GHO�9,+��VHJ~Q�1LYHO�GH�(GXFDFLyQ�� +RPEUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD� ��������������������������������������������� �� &XDGUR����� 7HQGHQFLDV�HQ�HO�8VR�GH�&RQWURO�3UHQDWDO��1DFLGRV�9LYRV�'XUDQWH�ORV� &LQFR�$xRV�3UHYLRV�D�OD�(QFXHVWD ��������������������������������������������������������������������������� �� &XDGUR����� 8VR�GH�&RQWURO�3UHQDWDO��SRU�7ULPHVWUH�GH�OD�3ULPHUD�9LVLWD�\�1~PHUR� GH�&RQWUROHV��VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��1DFLGRV�9LYRV�'XUDQWH�ORV� &LQFR�$xRV�3UHYLRV�D�OD�(QFXHVWD��ÒOWLPD�(QFXHVWD������������������������������������������������ �� &XDGUR����� 7HQGHQFLDV�HQ�HO�3RUFHQWDMH�GH�3DUWRV�$WHQGLGRV�HQ�XQ�(VWDEOHFLPLHQWR� GH�6DOXG��1DFLGRV�9LYRV�'XUDQWH�ORV�&LQFR�$xRV�3UHYLRV�D�OD�(QFXHVWD������������������� �� &XDGUR����� 7HQGHQFLDV�HQ�HO�3RUFHQWDMH�GH�3DUWRV�SRU�7LSR�&HViUHD��1DFLGRV� 9LYRV�'XUDQWH�ORV�&LQFR�$xRV�3UHYLRV�D�OD�(QFXHVWD��������������������������������������������� ��� &XDGUR����� 7HQGHQFLDV�HQ�HO�8VR�GH�&RQWURO�3RVWSDUWR��1DFLGRV�9LYRV�'XUDQWH� ORV�&LQFR�$xRV�3UHYLRV�D�OD�(QFXHVWD��������������������������������������������������������������������� ��� &XDGUR����� 8VR�$OJXQD�9H]�GH�OD�&LWRORJtD�&pUYLFR�9DJLQDO��SRU�ÈUHD�GH� 5HVLGHQFLD��0XMHUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG�FRQ�([SHULHQFLD� 6H[XDO��ÒOWLPD�(QFXHVWD���������������������������������������������������������������������������������������� ��� &XDGUR����� 3RUFHQWDMH�GH�0XMHUHV�GH����D����$xRV�TXH�+D�5HFLELGR���R�0iV� 'RVLV�GH�OD�9DFXQD�&RQWUD�HO�7pWDQR��SRU�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD� �ÒOWLPD�(QFXHVWD� ������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� &XDGUR����� 7HQGHQFLDV�HQ�ODV�7DVDV�GH�0RUWDOLGDG�,QIDQWLO�\�HQ�OD�1LxH]��������������������������������� ��� &XDGUR����� 0RUWDOLGDG�,QIDQWLO�\�HQ�OD�1LxH]��VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD� �ÒOWLPD�(QFXHVWD� ������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� &XDGUR����� 0RUWDOLGDG�,QIDQWLO�\�HQ�OD�1LxH]��VHJ~Q�1LYHO�GH�(GXFDFLyQ� GH�OD�0DGUH��ÒOWLPD�(QFXHVWD�������������������������������������������������������������������������������� ��� &XDGUR����� 0RUWDOLGDG�,QIDQWLO�\�HQ�OD�1LxH]��VHJ~Q�OD�(GDG�GH�OD�0DGUH� DO�1DFLPLHQWR��ÒOWLPD�(QFXHVWD����������������������������������������������������������������������������� ��� &XDGUR����� 0RUWDOLGDG�,QIDQWLO�\�HQ�OD�1LxH]��VHJ~Q�,QWHUYDOR�'HVGH�HO� 1DFLPLHQWR�$QWHULRU��ÒOWLPD�(QFXHVWD������������������������������������������������������������������� ��� ÊÊÊÊÊÊÊÊÊËQGLFH�GH�&XDGURVÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ;, /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃʵÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ &XDGUR����� 0RUWDOLGDG�,QIDQWLO�\�HQ�OD�1LxH]��VHJ~Q�2UGHQ�GH�1DFLPLHQWR� �ÒOWLPD�(QFXHVWD� ������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� &XDGUR����� 0RUWDOLGDG�,QIDQWLO��VHJ~Q�/XJDU�GH�1DFLPLHQWR��ÒOWLPD�(QFXHVWD������������������������ ��� &XDGUR����� 7DVDV�GH�0RUWDOLGDG�3HULQDWDO��VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD� �ÒOWLPD�(QFXHVWD� ������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� &XDGUR����� 7RPD�GH�3HVR�DO�1DFHU�R�HQ�ORV�3ULPHURV���'tDV��SRU�ÈUHD�GH� 5HVLGHQFLD��1DFLGRV�9LYRV�'XUDQWH�ORV�&LQFR�$xRV�3UHYLRV�D�OD� (QFXHVWD��ÒOWLPD�(QFXHVWD�� ������� ����������������������������������������������������������������������������� &XDGUR����� 7HQGHQFLDV�HQ�HO�8VR�GH�&RQWURO�GHO�5HFLpQ�1DFLGR��1DFLGRV�9LYRV� 'XUDQWH�ORV�&LQFR�$xRV�3UHYLRV�D�OD�(QFXHVWD������������������������������������������������������� ��� &XDGUR����� ,QPXQL]DFLyQ�&RPSOHWD�GH�1LxRV�GH����D����0HVHV�GH�(GDG��SRU� 9DFXQD��VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��ÒOWLPD�(QFXHVWD� ������������������������������������������� ��� &XDGUR����� 7HQGHQFLDV�HQ�HO�3RUFHQWDMH�GH�1LxRV�GH����D����0HVHV�FRQ� ,QPXQL]DFLyQ�&RPSOHWD��SRU�9DFXQD���������������������������������������������������������������������� ��� &XDGUR����� 3UHYDOHQFLD�GH�'LDUUHD�'XUDQWH�ODV�'RV�6HPDQDV�3UHYLDV�D�OD�� (QWUHYLVWD��SRU�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��1LxRV�0HQRUHV�GH���� $xRV��ÒOWLPD�(QFXHVWD������������������������������������������������������������������������������������������ ��� &XDGUR����� 3UHYDOHQFLD�GH�'LDUUHD�'XUDQWH�ODV�'RV�6HPDQDV�3UHYLDV�D�OD�(QWUHYLVWD�� SRU�(GDG�GHO�1LxR��(Q�0HVHV���ÒOWLPD�(QFXHVWD� ������������������������������������������������� ��� &XDGUR����� 3RUFHQWDMH�GH�1LxRV�FRQ�'LDUUHD�&X\DV�0DGUHV�&RQVXOWDURQ�FRQ�� $OJXLHQ�6REUH�VX�5HFLHQWH�(SLVRGLR�GH�'LDUUHD��SRU�ÈUHD�GH�� 5HVLGHQFLD��1LxRV�0HQRUHV�GH���$xRV�FRQ�'LDUUHD�HQ�ODV�ÒOWLPDV�� 'RV�6HPDQDV��ÒOWLPD�(QFXHVWD������������������������������������������������������������������������������ ��� &XDGUR����� 3RUFHQWDMH�GH�1LxRV�FRQ�'LDUUHD�&X\DV�0DGUHV�OHV�7UDWDURQ�FRQ�� 6DOHV�GH�5HKLGUDWDFLyQ��6XHUR�2UDO���SRU�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��� 1LxRV�0HQRUHV�GH���$xRV�FRQ�'LDUUHD�HQ�ODV�ÒOWLPDV�'RV�� 6HPDQDV��ÒOWLPD�(QFXHVWD������������������������������������������������������������������������������������ ��� &XDGUR����� 3RUFHQWDMH�GH�1LxRV�FRQ�'LDUUHD�&X\DV�0DGUHV�$XPHQWDURQ�OD�� &DQWLGDG�GH�/tTXLGRV�TXH�5HFLELHURQ��SRU�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��� 1LxRV�0HQRUHV�GH���$xRV�FRQ�'LDUUHD�HQ�ODV�ÒOWLPDV�'RV�� 6HPDQDV��ÒOWLPD�(QFXHVWD������������������������������������������������������������������������������������ ��� &XDGUR������ 3UHYDOHQFLD�GH�,QIHFFLRQHV�5HVSLUDWRULDV�'XUDQWH�ODV�'RV�6HPDQDV� 3UHYLDV�D�OD�(QWUHYLVWD��SRU�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��1LxRV�0HQRUHV� GH���$xRV��ÒOWLPD�(QFXHVWD� ��������������������������������������������������������������������������������� ��� &XDGUR������ 3UHYDOHQFLD�GH�,QIHFFLRQHV�5HVSLUDWRULDV�'XUDQWH�ODV�'RV�6HPDQDV� 3UHYLDV�D�OD�(QWUHYLVWD��SRU�(GDG�GH�ORV�1LxRV��(Q�0HVHV���1LxRV� 0HQRUHV�GH���$xRV��ÒOWLPD�(QFXHVWD�������������������������������������������������������������������� ��� &XDGUR������ 3RUFHQWDMH�GH�1LxRV�FRQ�,QIHFFLRQHV�5HVSLUDWRULDV�&X\DV�0DGUHV�� &RQVXOWDURQ�FRQ�$OJXLHQ�6REUH�VX�5HFLHQWH�,QIHFFLyQ��SRU�ÈUHD�� GH�5HVLGHQFLD��1LxRV�0HQRUHV�GH���$xRV�FRQ�,5$�HQ�ODV�ÒOWLPDV�� 'RV�6HPDQDV��ÒOWLPD�(QFXHVWD������������������������������������������������������������������������������ ��� ;,,������������������������������������������� ËQGLFH GH &XDGURV������������������������������������������������� ->Õ`Ê,i«Àœ`ÕV̈Û>]Ê�>ÌiÀ˜>ÊÊiÊ�˜v>˜ÌˆÊi˜Ê i˜ÌÀœ>“jÀˆV> &XDGUR������ 3RUFHQWDMH�GH�1LxRV�FRQ�,QIHFFLRQHV�5HVSLUDWRULDV�TXH�)XHURQ�7UDWDGRV�� FRQ�$QWLELyWLFRV��SRU�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��1LxRV�0HQRUHV�GH���� $xRV�FRQ�,5$��ÒOWLPD�(QFXHVWD���������������������������������������������������������������������������� ��� &XDGUR������ 7HQGHQFLDV�HQ�OD�,QLFLDFLyQ�GH�OD�/DFWDQFLD�0DWHUQD��1DFLGRV�9LYRV� 'XUDQWH�ORV���$xRV�3UHYLRV�D�OD�(QFXHVWD��������������������������������������������������������������� ��� &XDGUR������ 7HQGHQFLDV�HQ�OD�'XUDFLyQ�3URPHGLR�GH�OD�/DFWDQFLD��HQ�0HVHV��� 1DFLGRV�9LYRV�'XUDQWH�ORV���$xRV�3UHYLRV�D�OD�(QFXHVWD��������������������������������������� ��� &XDGUR������ 3RUFHQWDMH�GH�1LxRV�TXH�$FWXDOPHQWH�(VWDED�5HFLELHQGR�OD�/DFWDQFLD�� 0DWHUQD�([FOXVLYD�DO�0RPHQWR�GH�OD�(QWUHYLVWD��VHJ~Q�(GDG�GHO� 1LxR��(Q�0HVHV���ÒOWLPD�(QFXHVWD������������������������������������������������������������������������ ��� &XDGUR������ 7LSR�GH�/DFWDQFLD�$FWXDO��,QGLFDGRUHV�GH�OD�206���VHJ~Q�ÈUHD�GH� 5HVLGHQFLD��SRU�(GDG�GHO�1LxR��1LxRV�GH���D����0HVHV�GH�(GDG� �ÒOWLPD�(QFXHVWD� ������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� &XDGUR������ 1LYHOHV�GH�'HVQXWULFLyQ�0HGLGRV�SRU�7UHV�ËQGLFHV�$QWURSRPpWULFRV�� VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��1LxRV�GH���D����0HVHV�GH�(GDG� �ÒOWLPD�(QFXHVWD� ������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� &XDGUR������ 7HQGHQFLDV�HQ�ORV�1LYHOHV�GH�'HVQXWULFLyQ�0HGLGRV�SRU�7UHV�ËQGLFHV� $QWURSRPpWULFRV��1LxRV�GH���D����0HVHV�GH�(GDG ������������������������������������������������� ��� &XDGUR������ 3UHYDOHQFLD�GH�$QHPLD��VHJ~Q�&DUDFWHUtVWLFDV�6HOHFFLRQDGDV��1LxRV� GH����D����0HVHV�GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD���������������������������������������������������������� ��� &XDGUR������ 3UHYDOHQFLD�GH�$QHPLD��VHJ~Q�1LYHO�GH�(GXFDFLyQ�GH�OD�0DGUH��1LxRV� GH����D����0HVHV�GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD���������������������������������������������������������� ��� &XDGUR������ 3UHYDOHQFLD�GH�$QHPLD��VHJ~Q�&DUDFWHUtVWLFDV�6HOHFFLRQDGDV��0XMHUHV� GH����D����$xRV��1R�(PEDUD]DGDV��FRQ�1LxRV�GH���D����0HVHV�GH� (GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD������������������������������������������������������������������������������������������ ��� &XDGUR�������3UHYDOHQFLD�GH�$QHPLD��VHJ~Q�1LYHO�GH�(GXFDFLyQ��0XMHUHV�GH����D� ���$xRV��1R�(PEDUD]DGDV��FRQ�1LxRV�GH���D����0HVHV�GH�(GDG� �ÒOWLPD�(QFXHVWD� ������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� &XDGUR������ (O�6DOYDGRU�����������$VLVWHQFLD�(VFRODU�$FWXDO��VHJ~Q�&DUDFWHUtVWLFDV� 6HOHFFLRQDGDV��1LxRV�GH���D����$xRV�GH�(GDG�������������������������������������������������������� ��� &XDGUR������ *XDWHPDOD��������$VLVWHQFLD�(VFRODU�$FWXDO��VHJ~Q�&DUDFWHUtVWLFDV� 6HOHFFLRQDGDV��1LxRV�GH���D����$xRV�GH�(GDG ������������������������������������������������������� ��� &XDGUR������ +RQGXUDV��������$VLVWHQFLD�(VFRODU�$FWXDO��VHJ~Q�&DUDFWHUtVWLFDV� 6HOHFFLRQDGDV��1LxRV�GH���D����$xRV�GH�(GDG ������������������������������������������������������� ��� &XDGUR������ 5HSHWLFLyQ�GH�*UDGRV��VHJ~Q�(GDG�GHO�1LxR�DO�,QLFLR�GHO�$xR�(VFRODU�� 1LxRV�GH���D����$xRV�GH�(GDG�TXH�$VLVWLHURQ�D�OD�(VFXHOD�'XUDQWH� HO�$xR�GH�OD�(QFXHVWD��ÒOWLPD�(QFXHVWD� ��������������������������������������������������������������� ��� &XDGUR������ 5D]RQHV�3ULQFLSDOHV�5HSRUWDGDV�SRU�ODV�0DGUHV�GHO�$EDQGRQR�GH� OD�(VFXHOD�GH�VXV�1LxRV��1LxRV�GH���D����$xRV�GH�(GDG�TXH�+DQ� $EDQGRQDGR�OD�(VFXHOD��ÒOWLPD�(QFXHVWD�������������������������������������������������������������� ��� ÊÊÊÊ�˜`ˆViÊ`iÊ�À?wVœÃÊ Ê8��� /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃʵÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ Ì1',&(�'(�*5É),&26 *Ui¿FR����� &DPELRV�HQWUH�ORV�,QLFLRV�GH�ORV������\�ORV�,QLFLRV�GH�ORV������HQ�� HO�3RUFHQWDMH�GH�9LYLHQGDV�TXH�&XHQWD�FRQ�6HUYLFLRV�%iVLFRV�� TXH�(VWi�5HODFLRQDGRV�FRQ�OD�6DOXG��3ULPHYD�\�7HUFHYD�(QFXHVWD������������������������������������� *Ui¿FR����� &DPELRV�HQWUH�ORV�,QLFLRV�GH�ORV������\�ORV�,QLFLRV�GH�ORV������HQ�� HO�3RUFHQWDMH�GH�9LYLHQGDV�TXH�&XHQWD�FRQ�%LHQHV�6HOHFFLRQDGRV� �3ULPHYD�\�7HUFHYD�(QFXHVWD����������������������������������������������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� 1LYHO�GH�(GXFDFLyQ�$SUREDGR��0XMHUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG�� �ÒOWLPD�(QFXHVWD��������������������������������������������������������������������������������������������������� �� *Ui¿FR����� 1LYHO�GH�(GXFDFLyQ�$SUREDGR��SRU�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��0XMHUHV�� GH����D����$xRV�GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD� ���������������������������������������������������������� �� *Ui¿FR����� 3RUFHQWDMH�GH�0XMHUHV�GH�(GDG�)pUWLO�TXH�9LYH�HQ�HO�ÈUHD�8UEDQD�� \�3RUFHQWDMH�GH�1DFLPLHQWRV�'XUDQWH�ORV�ÒOWLPRV���$xRV�TXH�� 2FXUUy�D�ODV�0XMHUHV�8UEDQDV��ÒOWLPD�(QFXHVWD���������������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� 7HQGHQFLDV�HQ�OD�7DVD�*OREDO�GH�)HFXQGLGDG��ÒOWLPDV�&XDWUR�(QFXHVWDV�������������������������� *Ui¿FR����� 7DVDV�(VSHFL¿FDV�GH�)HFXQGLGDG�SRU�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD�������������������������������������������� *Ui¿FR����� &DPELRV�HQWUH�ORV�,QLFLRV�GH�ORV������\�ORV�,QLFLRV�GH�ORV������HQ�� ODV�7DVDV�(VSHFL¿FDV�GH�)HFXQGLGDG�SRU�(GDG ������������������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� 7DVD�*OREDO�GH�)HFXQGLGDG��SRU�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD�� �ÒOWLPD�(QFXHVWD���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� 3RUFHQWDMH�GH�1DFLGRV�9LYRV�TXH�)XH�3ODQHDGR��'HVHDGR�3HUR�1R�� 3ODQHDGR�\�1R�'HVHDGR��ÒOWLPD�(QFXHVWD�������������������������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� 7DVD�*OREDO�GH�)HFXQGLGDG�'HVHDGD�\�1R�'HVHDGD� �ÒOWLPD�(QFXHVWD���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� 7DVD�*OREDO�GH�)HFXQGLGDG�'HVHDGD�\�1R�'HVHDGD��SRU�ÈUHD�GH�� 5HVLGHQFLD��ÒOWLPD�(QFXHVWD���������������������������������������������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� 7HQGHQFLDV�HQ�HO�8VR�GH�0pWRGRV�$QWLFRQFHSWLYRV��0XMHUHV�HQ�� 8QLyQ�GH�(GDG�)pUWLO��ÒOWLPDV�&XDWUR�(QFXHVWDV� ������������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� &DPELRV�HQWUH�ORV�,QLFLRV�GH�ORV������\�ORV�,QLFLRV�GH�ORV������HQ�� OD�3UHYDOHQFLD�GH�8VR�GH�$QWLFRQFHSWLYRV��0XMHUHV�HQ�8QLyQ�� GH�(GDG�)pUWLO ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� 8VR�GH�0pWRGRV�$QWLFRQFHSWLYRV��SRU�(GDG��0XMHUHV�HQ�8QLyQ�GH�� (GDG�)pUWLO��ÒOWLPD�(QFXHVWD���������������������������������������������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� &DPELRV�HQWUH�ORV�,QLFLRV�GH�ORV������\�ORV�,QLFLRV�GH�ORV������HQ�OD�� 3UHYDOHQFLD�GH�8VR�GH�$QWLFRQFHSWLYRV��VHJ~Q�(GDG��0XMHUHV�HQ�� 8QLyQ�GH�(GDG�)pUWLO����������������������������������������������������������������������������������������������������������� 8�6ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ�˜`ˆViÊ`iÊ�À?wVœÃÊ ->Õ`Ê,i«Àœ`ÕV̈Û>]Ê�>ÌiÀ˜>ÊÊiÊ�˜v>˜ÌˆÊi˜Ê i˜ÌÀœ>“jÀˆV> *Ui¿FR����� )XHQWH�GH�2EWHQFLyQ�GH�0pWRGRV�$QWLFRQFHSWLYRV�0RGHUQRV��� 0XMHUHV�HQ�8QLyQ�GH�(GDG�)pUWLO��ÒOWLPD�(QFXHVWD������������������������������������������������������������ *Ui¿FR����� 0pWRGR�$QWLFRQFHSWLYR�3UHIHULGR��0XMHUHV�HQ�8QLyQ�GH�(GDG�)pUWLO�� �1R�8VXDULDV�GH�$QWLFRQFHSWLYRV��4XLHQHV�'HVHDQ�8VDU�� $QWLFRQFHSWLYRV�$KRUD�R�HQ�HO�)XWXUR��ÒOWLPD�(QFXHVWD���������������������������������������������������� *Ui¿FR����� 3RUFHQWDMH�GH�3HUVRQDV�FRQ�([SHULHQFLD�6H[XDO��VHJ~Q�(GDG�\�6H[R��� 0XMHUHV�\�+RPEUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD���������������������������������������� *Ui¿FR����� (GDG�D�OD�3ULPHUD�5HODFLyQ�6H[XDO��0XMHUHV�GH����D����$xRV������������������������������������������� *Ui¿FR����� (GDG�D�OD�3ULPHUD�5HODFLyQ�6H[XDO��+RPEUHV��GH����D����$xRV����������������������������������������� *Ui¿FR����� 8VR�GH�0pWRGRV�$QWLFRQFHSWLYRV�HQ�OD�3ULPHUD�5HODFLyQ�6H[XDO��� 0XMHUHV�\�+RPEUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG�FRQ�([SHULHQFLD�� 6H[XDO��ÒOWLPD�(QFXHVWD� ��������������������������������������������������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� 3RUFHQWDMH�GH�0XMHUHV�GH����D����$xRV�TXH�$OJXQD�9H]�+D�(VWDGR�� (PEDUD]DGD��SRU�(GDG�$FWXDO��VHJ~Q�(VWDGR�&LYLO�DO�0RPHQWR�� TXH�6XSR�TXH�(VWDED�(PEDUD]DGD��ÒOWLPD�(QFXHVWD���������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� 3RUFHQWDMH�GH�(PEDUD]RV�TXH�2FXUULy�&XDQGR�ODV�0XMHUHV�GH����� D����$xRV�3HQVDEDQ�TXH�1R�3RGtDQ�6DOLU�(PEDUD]DGDV��SRU�(GDG�� DO�0RPHQWR�GHO�3ULPHU�(PEDUD]R��������������������������������������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� 3RUFHQWDMH�GH�(PEDUD]RV�TXH�2FXUULy�&XDQGR�ODV�0XMHUHV�GH���� D����$xDV�3HQVDEDQ�TXH�1R�3RGtDQ�6DOLU�(PEDUD]DGD��SRU�(GDG� DO�0RPHQWR�GHO�3ULPHU�(PEDUD]R��������������������������������������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� &RQRFLPLHQWR�GH�*RQRUUHD�\�6t¿OLV��0XMHUHV�GH�(GDG�)pUWLO�\�� +RPEUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD�������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� &RQRFLPLHQWR�TXH�8QD�3HUVRQD�TXH�6H�9H�6DQD�3XHGH�7UDQVPLWLU�HO�� 9,+��VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��0XMHUHV�GH�(GDG�)pUWLO�� �ÒOWLPD�(QFXHVWD���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� &RQRFLPLHQWR�TXH�8QD�3HUVRQD�TXH�6H�9H�6DQD�3XHGH�7UDQVPLWLU�HO�� 9,+��VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��+RPEUHV�GH����D����$xRV�GH�� (GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD��������������������������������������������������������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� &RQRFLPLHQWR�GH�OD�3UXHED�GHO�9,+��VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD�\�� 6H[R��0XMHUHV�GH�(GDG�)pUWLO�\�+RPEUHV�GH����D����$xRV�GH�� (GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD�������������������������������������������������������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� &RQRFLPLHQWR�\�8VR�GH�&RQGRQHV��0XMHUHV�GH�(GDG�)pUWLO�\�+RPEUHV�� GH����D����$xRV�GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD������������������������������������������������������������������������ *Ui¿FR����� 3RUFHQWDMH�GH�+RPEUHV�FRQ���R�0iV�3DUHMDV�6H[XDOHV�'XUDQWH�ORV����� 0HVHV�3UHYLRV�D�OD�(QWUHYLVWD��VHJ~Q�(VWDGR�&LYLO��+RPEUHV�GH����� D����$xRV�FRQ�([SHULHQFLD�6H[XDO�HQ�ORV�ÒOWLPRV����0HVHV�� �ÒOWLPD�(QFXHVWD���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� 8VR�GH�&RQGRQHV�HQ�OD�ÒOWLPD�5HODFLyQ�6H[XDO��VHJ~Q�5HODFLyQ�D�OD�� 3DUHMD�6H[XDO��+RPEUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD� ������������������������������� ÊÊÊÊ�˜`ˆViÊ`iÊ�À?wVœÃÊ Ê86 /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃʵÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ *Ui¿FR����� 8VR�GH�&RQWURO�3UHQDWDO��SRU�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��ÒOWLPD�(QFXHVWD���������������������������������� *Ui¿FR����� 3RUFHQWDMH�GH�3DUWRV�$WHQGLGR�HQ�8Q�(VWDEOHFLPLHQWR�GH�6DOXG���SRU�� ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��ÒOWLPD�(QFXHVWD�������������������������������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� 3RUFHQWDMH�GH�7RGRV�ORV�3DUWRV�SRU�7LSR�&HViUHD��SRU�ÈUHD�GH�� 5HVLGHQFLD��ÒOWLPD�(QFXHVWD��������������������������������������������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� 8VR�GH�&RQWURO�3RVWSDUWR��SRU�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��ÒOWLPD�(QFXHVWD������������������������������� *Ui¿FR������ &DPELR�3RUFHQWXDO�HQ�HO�8VR�GH�6HUYLFLRV�GH�6DOXG�0DWHUQD�'HVGH�ORV�� ,QLFLRV�GH�ORV�����V������������������������������������������������������������������������������������������������������������ *Ui¿FR����� 7HQGHQFLDV�HQ�OD�0RUWDOLGDG�,QIDQWLO�\�HQ�OD�1LxH]��VHJ~Q�ODV�� ÒOWLPDV���(QFXHVWDV ���������������������������������������������������������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� 0RUWDOLGDG�,QIDQWLO��SRU�,QWHUYDOR�'HVGH�HO�1DFLPLHQWR�$QWHULRU�� �ÒOWLPD�(QFXHVWD��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� 0RUWDOLGDG�,QIDQWLO��SRU�/XJDU�GHO�3DUWR���������������������������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� 7RPD�GH�3HVR�DO�1DFHU�R�HQ�ORV�3ULPHURV���'tDV��VHJ~Q�ÈUHD�� GH�5HVLGHQFLD��1DFLGRV�9LYRV�'XUDQWH�ORV�&LQFR�$xRV�� 3UHYLRV�D�OD�(QFXHVWD��ÒOWLPD�(QFXHVWD����������������������������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� 8VR�GH�&RQWURO�GHO�5HFLpQ�1DFLGR��VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��� 1DFLGRV�9LYRV�'XUDQWH�ORV�&LQFR�$xRV�3UHYLRV�D�OD�� (QFXHVWD��ÒOWLPD�(QFXHVWD� ���������������������������������������������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� ,QPXQL]DFLyQ�&RPSOHWD�GH�1LxRV�GH����D����0HVHV�GH�(GDG��VHJ~Q�� ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��ÒOWLPD�(QFXHVWD������������������������������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� 3RUFHQWDMH�GH�1LxRV�GH����D����0HVHV�FRQ�,QPXQL]DFLyQ�&RPSOHWD��� SRU�9DFXQD��ÒOWLPD�(QFXHVWD��������������������������������������������������������������������������������������������� *Ui¿FR����� 3UHYDOHQFLD�GH�'LDUUHD�'XUDQWH�ODV�'RV�6HPDQDV�3UHYLDV�D�OD�(QWUHYLVWD��� VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��1LxRV�0HQRUHV�GH���$xRV ������������������������������������������������������ *Ui¿FR����� 3UHYDOHQFLD�GH�'LDUUHD�'XUDQWH�ODV�'RV�6HPDQDV�3UHYLDV�D�OD�(QWUHYLVWD��� SRU�(GDG�GHO�1LxR��HQ�0HVHV���1LxRV�0HQRUHV�GH���$xRV������������������������������������������������ *Ui¿FR����� 3RUFHQWDMH�GH�1LxRV�FRQ�'LDUUHD�&X\DV�0DGUHV�/HV�7UDWDURQ�FRQ�� 6DOHV�GH�5HKLGUDWDFLyQ��6XHUR�2UDO���VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��� 1LxRV�0HQRUHV�GH���$xRV�FRQ�'LDUUHD������������������������������������������������������������������������������ *Ui¿FR����� 3RUFHQWDMH�GH�1LxRV�FRQ�'LDUUHD�&X\DV�0DGUHV�$XPHQWDURQ�OD�� &DQWLGDG�GH�/tTXLGRV�TXH�5HFLELHURQ��VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��� 1LxRV�0HQRUHV�GH���$xRV�FRQ�'LDUUHD������������������������������������������������������������������������������ *Ui¿FR����� 3UHYDOHQFLD�GH�,QIHFFLRQHV�5HVSLUDWRULDV�'XUDQWH�ODV�'RV�6HPDQDV�� 3UHYLDV�D�OD�(QWUHYLVWD��VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��1LxRV�� 0HQRUHV�GH���$xRV ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ *Ui¿FR������ 3UHYDOHQFLD�GH�,QIHFFLRQHV�5HVSLUDWRULDV�'XUDQWH�ODV�'RV�6HPDQDV�� 3UHYLDV�D�OD�(QWUHYLVWD��SRU�(GDG�GHO�1LxR��(Q�0HVHV���1LxRV�� 0HQRUHV�GH���$xRV ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ 86�ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ�˜`ˆViÊ`iÊ�À?wVœÃÊ ->Õ`Ê,i«Àœ`ÕV̈Û>]Ê�>ÌiÀ˜>ÊÊiÊ�˜v>˜ÌˆÊi˜Ê i˜ÌÀœ>“jÀˆV> *Ui¿FR������ ,QLFLDFLyQ�GH�OD�/DFWDQFLD�0DWHUQD��1DFLGRV�9LYRV�'XUDQWH�ORV���� $xRV�3UHYLRV�D�OD�(QFXHVWD��ÒOWLPD�(QFXHVWD������������������������������������������������������������������� *Ui¿FR������ 'XUDFLyQ�3URPHGLR�GH�OD�/DFWDQFLD��(Q�0HVHV���1DFLGRV�9LYRV�� 'XUDQWH�ORV���$xRV�3UHYLRV�D�OD�(QFXHVWD��ÒOWLPD�(QFXHVWD��������������������������������������������� *Ui¿FR������ 1LYHOHV�GH�'HVQXWULFLyQ�0HGLGRV�SRU�7UHV�ËQGLFHV�$QWURSRPpWULFRV��� 1LxRV�GH���D����0HVHV�GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD������������������������������������������������������������� *Ui¿FR������ 7HQGHQFLDV�HQ�HO�3RUFHQWDMH�GH�1LxRV�&ODVL¿FDGR�'HVQXWULGR�SRU�7DOOD�� SDUD�(GDG��1LxRV�GH���D����0HVHV�GH�(GDG�����D����0HVHV�SDUD�� +RQGXUDV���ÒOWLPDV���(QFXHVWDV��������������������������������������������������������������������������������������� *Ui¿FR������ 7HQGHQFLDV�HQ�HO�3RUFHQWDMH�GH�1LxRV�&ODVL¿FDGR�'HVQXWULGR�SRU�� 3HVR�SDUD�(GDG��1LxRV�GH���D����0HVHV�GH�(GDG�����D����0HVHV�� SDUD�+RQGXUDV���ÒOWLPDV���(QFXHVWDV� ������������������������������������������������������������������������������ *Ui¿FR������ 3RUFHQWDMH�GH�1LxRV�&ODVL¿FDGR�'HVQXWULGR�SRU�7DOOD�SDUD�(GDG��� VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��1LxRV�GH���D����0HVHV�GH�(GDG����������������������������������������������� *Ui¿FR������ 3RUFHQWDMH�GH�1LxRV�&ODVL¿FDGR�'HVQXWULGR�SRU�3HVR�SDUD�(GDG��� VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��1LxRV�GH���D����0HVHV�GH�(GDG���������������������������������������������� *Ui¿FR������ 3UHYDOHQFLD�GH�$QHPLD��SRU�(GDG�GHO�1LxR��HQ�0HVHV���1LxRV�GH����� D����0HVHV�GH�(GDG������������������������������������������������������������������������������������������������������������ *Ui¿FR������ 3RUFHQWDMH�GH�1LxRV�$VLVWLHQGR�D�OD�(VFXHOD��SRU�(GDG�GHO�1LxR�DO�� ,QLFLR�GHO�$xR�(VFRODU��1LxRV�GH���D����$xRV�GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD������������������������� *Ui¿FR������ 3RUFHQWDMH�GH�(VWXGLDQWHV�GH���D����$xRV�TXH�$VLVWH�DO�*UDGR�(VSHUDGR�R�� 0D\RU��SRU�(GDG�GHO�1LxR�DO�,QLFLR�GHO�$xR�(VFRODU��ÒOWLPD�(QFXHVWD����������������������������� ÊÊÊÊÊÊÊ�˜`ˆViÊ`iÊ�>«>ÃÊ 86�� /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃʵÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ Ì1',&(�'(�0$3$6 0DSD����� 3RUFHQWDMH�GH�9LYLHQGDV�FRQ�(OHFWULFLGDG��SRU�5HJLyQ�'HSDUWDPHQWR�� �ÒOWLPD�(QFXHVWD���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 0DSD����� 3RUFHQWDMH�GH�9LYLHQGDV�TXH�5HFLEHQ��HO�$JXD�GH�8QD�/ODYH�'HQWUR�GH�OD�9LYLHQGD� R�GH�8QD�/ODYH�HQ�OD�3URSLHGDG��SRU�5HJLyQ�'HSDUWDPHQWR��ÒOWLPD�(QFXHVWD������������������ 0DSD����� 3RUFHQWDMH�GH�9LYLHQGDV�FRQ�8QD�5HIULJHUDGRUD��SRU�5HJLyQ�'HSDUWDPHQWR�� �ÒOWLPD�(QFXHVWD���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 0DSD����� 7DVD�*OREDO�GH�)HFXQGLGDG��SRU�5HJLyQ�'HSDUWDPHQWR��3HQ~OWLPD�(QFXHVWD�������������������� 0DSD����� 7DVD�*OREDO�GH�)HFXQGLGDG��SRU�5HJLyQ�'HSDUWDPHQWR��ÒOWLPD�(QFXHVWD������������������������� 0DSD����� (GDG�0HGLDQD�D�OD�3ULPHUD�5HODFLyQ�6H[XDO��SRU�5HJLyQ�'HSDUWDPHQWR�� �ÒOWLPD�(QFXHVWD����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 0DSD����� (GDG�0HGLDQD�DO�3ULPHU�1DFLPLHQWR��ÒOWLPD�(QFXHVWD����������������������������������������������������� 0DSD����� 3RUFHQWDMH�GH�1DFLPLHQWRV�1R�3ULPHUL]RV�HQ�ORV�&LQFR�$xRV�3UHYLRV�� D�OD�(QFXHVWD�FRQ�8Q�,QWHUYDOR�(QWUH�ORV�1DFLPLHQWRV�GH�0HQRV�� GH����0HVHV��ÒOWLPD�(QFXHVWD�� ����������������������������������������������������������������������������������������� 0DSD����� 8VR�$FWXDO�GH�0pWRGRV�$QWLFRQFHSWLYRV��SRU�5HJLyQ�'HSDUWDPHQWR��� 0XMHUHV�HQ�8QLyQ�GH�(GDG�)pUWLO��3HQ~OWLPD�(QFXHVWD�� ��������������������������������������������������� 0DSD����� 8VR�$FWXDO�GH�0pWRGRV�$QWLFRQFHSWLYRV��SRU�5HJLyQ�'HSDUWDPHQWR��� 0XMHUHV�HQ�8QLyQ�GH�(GDG�)pUWLO��ÒOWLPD�(QFXHVWD������������������������������������������������������������ 0DSD����� 3RUFHQWDMH�GH�0XMHUHV�GH�(GDG�)pUWLO�TXH�+D�2tGR�+DEODU�GHO�� 9,+�6,'$��ÒOWLPD�(QFXHVWD�� ������������������������������������������������������������������������������������������� 0DSD����� 3RUFHQWDMH�GH�0XMHUHV�GH�(GDG�)pUWLO�TXH�6DEH�TXH�8QD�3HUVRQD�TXH�6H�� 9H�6DQD�3XHGH�7UDQVPLWLU�HO�9,+��SRU�5HJLyQ�'HSDUWDPHQWR��ÒOWLPD�(QFXHVWD��������������� 0DSD����� 8VR�GH�&RQWURO�3UHQDWDO�'XUDQWH�ORV���$xRV�3UHYLRV�D�OD�(QFXHVWD��� SRU�5HJLyQ�'HSDUWDPHQWR��3HQ~OWLPD�(QFXHVWD����������������������������������������������������������������� 0DSD����� 8VR�GH�&RQWURO�3UHQDWDO�'XUDQWH�ORV���$xRV�3UHYLRV�D�OD�(QFXHVWD�� SRU�5HJLyQ�'HSDUWDPHQWR��ÒOWLPD�(QFXHVWD�� ������������������������������������������������������������������� 0DSD����� 3RUFHQWDMH�GH�3DUWRV�$WHQGLGRV�HQ�8Q�(VWDEOHFLPLHQWR�GH�6DOXG��SRU� 5HJLyQ�'HSDUWDPHQWR��3HQ~OWLPD�(QFXHVWD����������������������������������������������������������������������� 0DSD����� 3RUFHQWDMH�GH�3DUWRV�$WHQGLGRV�HQ�8Q�(VWDEOHFLPLHQWR�GH�6DOXG��SRU� 5HJLyQ�'HSDUWDPHQWR��ÒOWLPD�(QFXHVWD����������������������������������������������������������������������������� 0DSD����� 7DVD�GH�0RUWDOLGDG�,QIDQWLO�'XUDQWH�ORV����$xRV�3UHYLRV�D�OD�(QWUHYLVWD��� SRU�5HJLyQ��ÒOWLPD�(QFXHVWD��������������������������������������������������������������������������������������������� 0DSD����� ,QPXQL]DFLyQ�&RPSOHWD�GH�%&*��'37�3HQWD��3ROLR�\�6DUDPSLyQ��1LxRV�GH�� ���D����0HVHV�����D����0HVHV�HQ�1LFDUDJXD���ÒOWLPD�(QFXHVWD�� ������������������������������������ 0DSD������ 3RUFHQWDMH�GH�1LxRV�&ODVL¿FDGR�'HVQXWULGR�SRU�7DOOD�SDUD�(GDG��SRU� 5HJLyQ�'HSDUWDPHQWR��1LxRV�GH���D����0HVHV��ÒOWLPD�(QFXHVWD������������������������������������� 0DSD������ 3RUFHQWDMH�GH�1LxRV�&ODVL¿FDGR�'HVQXWULGR�SRU�3HVR�3DUD�(GDG��SRU�5HJLyQ�� 'HSDUWDPHQWR��1LxRV�GH���D����0HVHV�GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD� ���������������������������������� 0DSD������ 3RUFHQWDMH�GH�1LxRV�GH���D����$xRV�TXH�KD�DEDQGRQDGR�OD�(VFXHOD��SRU�5HJLyQ�� 'HSDUWDPHQWR��ÒOWLPD�(QFXHVWD� �������������������������������������������������������������������������������������� 0DSD������ 3RUFHQWDMH�GH�1LxRV�GH���D����$xRV�TXH�1R�$VLVWH�DO�*UDGR�(VSHUDGR�R�� 0D\RU��SRU�5HJLyQ�'HSDUWDPHQWR��ÒOWLPD�(QFXHVWD��������������������������������������������������������� 86���ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ�˜`ˆViÊ`iÊ�>«>à ->Õ`Ê,i«Àœ`ÕV̈Û>]Ê�>ÌiÀ˜>ÊÊiÊ�˜v>˜ÌˆÊi˜Ê i˜ÌÀœ>“jÀˆV> �� � � �� � �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� �� � �� �� � �� ��� �� � �� �� ��� �� � �� �� � �� ��� �� �� � �˜ÌÀœ`ÕVVˆ˜ÊÊÊÊÊÊÊÊÊ���������������������������������������������������� /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃʵÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ �&DStWXOR ,QWURGXFFLyQ 'HVGH� ORV� DxRV� ���� ��� HQFXHVWDV� D�PXMHUHV� �DOJXQDV� WDPELpQ� LQFOXtDQ�KRPEUHV�� KDQ� VLGR� OOHYDGDV� D� FDER� HQ� (O�6DOYDGRU��*XDWHPDOD��+RQGXUDV�\�1LFDUDJXD�� /D�PD\RUtD�GH�HVWDV�HQFXHVWDV�VH�KDQ�OOHYDGR�D� FDER�FRPR�SDUWH�GHO�SURJUDPD�GH�(QFXHVWDV�GH� 6DOXG�5HSURGXFWLYD��5+6��TXH�VH�LPSOHPHQWDQ� FRQ� OD� D\XGD� WpFQLFD� GH� OD� 'LYLVLyQ� GH� 6DOXG� 5HSURGXFWLYD�� &HQWURV� SDUD� HO� &RQWURO� \� 3UHYHQFLyQ� GH� (QIHUPHGDGHV� �&'&�� R� FRPR� SDUWH� GH� ODV� (QFXHVWDV� GH�'HPRJUDItD� \� 6DOXG� �'+6�� FRQ� OD� D\XGD� WpFQLFD� SURSRUFLRQDGD� SRU� 25&�0DFUR�� (VWDV� HQFXHVWDV� LQIRUPDQ� SULQFLSDOPHQWH� DFHUFD� GH� OD� IHFXQGLGDG�� XVR� GH� DQWLFRQFHSWLYRV��PRUWDOLGDG� LQIDQWLO�� XVR� GH� VHUYLFLRV�GH�VDOXG�PDWHUQD�H�LQIDQWLO�\�GHO�HVWDGR� QXWULFLRQDO�GH� ORV�QLxRV�\�VXV�PDGUHV��(Q�DxRV� UHFLHQWHV�� HO� FRQWHQLGR� GH� ODV� HQFXHVWDV� VH� KD� DPSOLDGR� DO� LQFOXLU�PyGXORV� VREUH�9,+�6,'$�� YLROHQFLD� \� VLWXDFLyQ� HVFRODU� GH� ORV� QLxRV�� SRU� PHQFLRQDU�DOJXQRV��(Q�JHQHUDO��ORV�KDOOD]JRV�GH� ODV�HQFXHVWDV�VH�XVDQ�SDUD�HYDOXDU�ORV�SURJUDPDV� GH� VDOXG� PDWHUQD� H� LQIDQWLO� \� GH� SODQL¿FDFLyQ� IDPLOLDU�� SDUD� DX[LOLDU� HQ� HO� GLVHxR� GH� QXHYRV� SURJUDPDV� \� OD� UHHVWUXFWXUDFLyQ� GH� SURJUDPDV� HQ� FXUVR� \� SDUD� SURYHHU� XQD� LQIRUPDFLyQ� EDVH� SDUD�JXLDU�\�HYDOXDU�QXHYDV�LQLFLDWLYDV� (VWH�HVWXGLR�FRPSDUDWLYR�GHVFULEH�ODV�VLPLOLWXGHV� \� GLIHUHQFLDV� HQWUH� (O� 6DOYDGRU�� *XDWHPDOD�� +RQGXUDV� \� 1LFDUDJXD� \�� KDVWD� FLHUWR� JUDGR�� GHVWDFD� D� ORV� VXEJUXSRV� FRQ� QHFHVLGDGHV� HVSHFt¿FDV�SDUD�SRGHU�SURYHHU�LQIRUPDFLyQ�SDUD� OD�IRUPXODFLyQ�GH�SROtWLFDV�D�QLYHO�UHJLRQDO�\�GHO� SDtV� � ���������������������������������������������������������˜ÌÀœ`ÕVVˆ˜ ->Õ`Ê,i«Àœ`ÕV̈Û>]Ê�>ÌiÀ˜>ÊÊiÊ�˜v>˜ÌˆÊi˜Ê i˜ÌÀœ>“jÀˆV> /D� LQIRUPDFLyQ� SUHVHQWDGD� HQ� HVWH� HVWXGLR� SURYLHQH� SULQFLSDOPHQWH� GH� ODV� ~OWLPDV� WUHV� HQFXHVWDV� OOHYDGDV� D� FDER� HQ� FDGD� SDtV� GHVGH� SULQFLSLRV� GH� ORV� ���� DXQTXH� DOJXQRV� FXDGURV� FRQWLHQHQ� LQIRUPDFLyQ� GH� HQFXHVWDV� OOHYDGDV� D� FDER� D� ¿QDOHV� GH� ORV� ���� $XQ� FXDQGR� VH� HQWUHYLVWy�D�KRPEUHV�HQ�DOJXQDV�GH�ODV�HQFXHVWDV�� HVWH� LQIRUPH� VH� HQIRFD� SULQFLSDOPHQWH� HQ� OD� LQIRUPDFLyQ� SURSRUFLRQDGD� SRU� ODV� PXMHUHV� HQFXHVWDGDV� +DVWD�DKRUD��XQD�FRPSDUDFLyQ�GH�ORV�LQGLFDGRUHV� FODYH�GH�VDOXG�QR�KDEtD�VLGR�UHFRSLODGD�SDUD�OD� UHJLyQ� GH� &HQWURDPpULFD�� 6H� LQWHQWD� TXH� HVWH� DQiOLVLV� FRPSDUDWLYR�� DXQTXH� OLPLWDGR� D� ORV� SDtVHV�PHQFLRQDGRV� DQWHULRUPHQWH�� VLUYD� FRPR� GRFXPHQWR� GH� UHIHUHQFLD� SDUD� ORV� OHFWRUHV� LQWHUHVDGRV�HQ�ORV�KDOOD]JRV�PiV�LPSRUWDQWHV�HQ� PDWHULD� GH� VDOXG� HQ� HVWRV� SDtVHV��PLHQWUDV� TXH� VH� SXHGH� HQFRQWUDU� LQIRUPDFLyQ� PiV� GHWDOODGD� HQ� LQIRUPHV� LQGLYLGXDOHV� GH� FDGD� SDtV� �YHU� UHIHUHQFLDV��� $QWHFHGHQWHV (VWH� LQIRUPH� SUHVHQWD� LQIRUPDFLyQ� GH� VDOXG� FRPSDUDWLYD�TXH� IXH� UHFROHFWDGD�HQ�HQWUHYLVWDV� ³FDUD�D�FDUD´�FRQ�PXMHUHV�HQ�HGDG�UHSURGXFWLYD� TXH�YLYtDQ�HQ�YLYLHQGDV�TXH�IXHURQ�VHOHFFLRQDGDV� GH� PXHVWUDV� SUREDELOtVWLFDV� \� DOHDWRULDV� HQ� (O� 6DOYDGRU�� *XDWHPDOD�� +RQGXUDV� \� 1LFDUDJXD�� 'HPRJUi¿FD�\�VRFLDOPHQWH��ORV�SDtVHV�LQFOXLGRV� HQ� HVWH� LQIRUPH� WLHQHQ� PXFKR� HQ� FRP~Q�� /DV� PXMHUHV� WLHQGHQ� D� FDVDUVH� MyYHQHV�� WLHQHQ� VX� SULPHU�KLMR�SRFR�WLHPSR�GHVSXpV�GH�TXH�VH�FDVDQ� \� DOFDQ]DQ� HO� WDPDxR�GHVHDGR�GH� IDPLOLD� HQWUH� ORV����\����DxRV�GH�HGDG��3DUD�PXFKDV�PXMHUHV�� OD�~QLFD�³YtD�GH�FDUUHUD´�TXH�WLHQHQ�HV�FDVDUVH�� WHQHU�KLMRV�\�FULDUORV��7UDGLFLRQDOPHQWH��HQ�HVWRV� SDtVHV�HO�QLYHO�GH�HGXFDFLyQ�GH�ODV�PXMHUHV�KD�VLGR� EDMR��VREUHWRGR�HQWUH�ODV�PXMHUHV�GHO�FDPSR�SHUR� KD\�LQGLFLRV�HQ�OD�LQIRUPDFLyQ�GH�ODV�HQFXHVWDV�GH� TXH�XQ�PD\RU�Q~PHUR�GH�PXMHUHV�HVWi�ORJUDQGR� QLYHOHV�PiV�DOWRV�GH�HGXFDFLyQ��/D�UHODFLyQ�HQWUH� OD�HGXFDFLyQ�\�HO�XVR�GH� ORV�VHUYLFLRV�GH�VDOXG� \� OD� DGRSFLyQ� GH� FRPSRUWDPLHQWRV� DSURSLDGRV� GH� VDOXG� FRQFXHUGD� FRQ� ODV� H[SHFWDWLYDV�� 3RU� HMHPSOR�� HO� XVR� GH� VHUYLFLRV� FODYH� GH� VDOXG� PDWHUQD�H�LQIDQWLO�LQFUHPHQWD�HQ�OD�PHGLGD�TXH� DXPHQWDQ� ORV� QLYHOHV� HGXFDWLYRV� HQ� WRGRV� ORV� SDtVHV��2WURV�IDFWRUHV�VRFLRHFRQyPLFRV�WDPELpQ� WLHQHQ� LQÀXHQFLD� HQ� FXDQWR� D� VL� XQD�PXMHU� XVD� XQ� VHUYLFLR� GH� VDOXG� HQ� SDUWLFXODU�� &RPR� VH� HVSHUDED�� ODV�PXMHUHV�GH� OD�]RQD�XUEDQD� WLHQHQ� PiV�SUREDELOLGDGHV�TXH� ODV�PXMHUHV�GHO�FDPSR� D� XVDU� XQ� VHUYLFLR� GH� VDOXG� HQ� SDUWLFXODU� HQ� FDGD� SDtV� HQFXHVWDGR�� 'H� OD� PLVPD� PDQHUD�� ODV� PXMHUHV� FODVL¿FDGDV� FRPR� SURFHGHQWHV� GH� YLYLHQGDV�GH�QLYHO�VRFLRHFRQyPLFR�DOWR��WLHQGHQ� D� XVDU� VHUYLFLRV� GH� VDOXG� HQ� VXV� UHVSHFWLYRV� SDtVHV�HQ�XQD� WDVD�PiV�DOWD�TXH� ODV�PXMHUHV�GH� YLYLHQGDV�GH�QLYHO�VRFLRHFRQyPLFR�PiV�EDMR� (Q� WRGRV� ORV� SDtVHV� HO� SULQFLSDO� SURYHHGRU� GH� VHUYLFLRV� GH� VDOXG� HV� HO� 0LQLVWHULR� GH� 6DOXG�� VHJXLGR� SRU� HO� ,QVWLWXWR� GHO� 6HJXUR� 6RFLDO�� H[FHSWR� HQ� 1LFDUDJXD�� GRQGH� HO� ,QVWLWXWR� GHO� 6HJXUR�6RFLDO�HV�HVHQFLDOPHQWH�XQD�DJHQFLD�GH� VHJXUR�GH�VDOXG�\�GH�DKt�TXH��QR�SURYHH�VHUYLFLRV� GLUHFWRV�GH�VDOXG��(O�,QVWLWXWR�GHO�6HJXUR�6RFLDO� HQ�FDGD�SDtV�HVWi�XELFDGR�SULQFLSDOPHQWH�HQ�]RQDV� XUEDQDV�\�SURYHH�OD�PD\RUtD�GH�VXV�VHUYLFLRV�HQ� OD�FLXGDG�FDSLWDO��&OtQLFDV�\�KRVSLWDOHV�SULYDGRV� WLHQHQ�XQ�SDSHO�PHQRU� HQ�SURYHHU� VHUYLFLRV�GH� VDOXG�� 'XUDQWH� ORV� ��� \� SULQFLSLRV� GH� ORV� ���� OD� DVRFLDFLyQ� SULYDGD� GH� SODQL¿FDFLyQ� IDPLOLDU� HQ� FDGD� SDtV� MXJDED� XQ� SDSHO� LPSRUWDQWH� HQ� OD� SURYLVLyQ� GH� VHUYLFLRV� GH� SODQL¿FDFLyQ� IDPLOLDU��SHUR�GHVGH�PLWDG�GH�ORV����VX�UHODWLYD� SDUWLFLSDFLyQ�KD�GLVPLQXLGR�SRU�FRQVHFXHQFLD�GH� VXV�SROtWLFDV�GH�YHQWD�GH�SURGXFWRV�\� VHUYLFLRV� HQ�OD�E~VTXHGD�GH�OD�UHFXSHUDFLyQ�GH�FRVWRV� &DUDFWHUtVWLFDV�GH�ODV� HQFXHVWDV�\�GH�OD�PHGLFLyQ /RV� DQiOLVLV� HQ� HVWH� LQIRUPH� VH� EDVDQ� SULQFLSDOPHQWH� HQ� OD� LQIRUPDFLyQ� UHFROHFWDGD� HQ� ODV� ~OWLPDV� WUHV� HQFXHVWDV� UHDOL]DGDV� HQ� FDGD� SDtV�� DXQTXH� DOJXQRV� FXDGURV� LQFOX\HQ� LQIRUPDFLyQ� GH� HQFXHVWDV� GH�¿QDOHV� GH� ORV� ���� 3RU� OD�PD\RU�SDUWH�� ODV�SUHJXQWDV�UHDOL]DGDV�HQ� ODV� HQFXHVWDV� GH� FDGD� SDtV� VRQ� VLPLODUHV� \�� GH� DKt��FRPSDUDEOHV��SHUR�DOJXQDV�QR�OR�VRQ�\�HVWR� VH�GHVWDFD�HQ�ORV�SLHV�GH�SiJLQD�GH�ORV�FXDGURV�� (O�GHQRPLQDGRU�XVDGR�SDUD�DQDOL]DU�XQD�YDULDEOH� HQ� SDUWLFXODU�� DOJXQDV� YHFHV� YDUtD� GH� SDtV� D� SDtV�� (VWDV� GLIHUHQFLDV� H[LVWHQ� SDUWLFXODUPHQWH� FRQ� UHVSHFWR� D� OD� LQIRUPDFLyQ� GH� SODQL¿FDFLyQ� IDPLOLDU�\�HVWiQ�WDPELpQ�GHVWDFDGDV�HQ�ORV�SLHV� GH�SiJLQD�GH�ORV�FXDGURV� 2WUD� FDUDFWHUtVWLFD� GH� OD� PHGLFLyQ� HV� TXH� ODV� SUHJXQWDV� UHDOL]DGDV� HQ� ODV� HQFXHVWDV� 5+6� QR� �˜ÌÀœ`ÕVVˆ˜ÊÊÊÊÊÊÊÊÊ���������������������������������������������������� /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃʵÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ VRQ�QHFHVDULDPHQWH� UHDOL]DGDV�HQ� ODV�HQFXHVWDV� '+6�\�YLFHYHUVD��GH�DKt�TXH�KDFHQ� IDOWD�GDWRV� HQ� DOJXQRV� FXDGURV� SDUD� DOJXQRV� SDtVHV� HQ� HVWH� UHSRUWH�\�VH� LQGLFD�FRQ� ODV� OHWUDV�³QG´��QR� GLVSRQLEOH�� 6H� GHEH� GH� HQIDWL]DU� TXH� ORV� UHVXOWDGRV� SUHVHQWDGRV� HQ� ORV� FXDGURV� GH� HVWH� LQIRUPH� IXHURQ� SRQGHUDGRV� SDUD� DMXVWDUVH� DO� GLVHxR� GH� PXHVWUHR�\�D�ODV�GLIHUHQFLDOHV�GHELGR�D�OD�IDOWD�GH� UHVSXHVWD��HQ�FDVR�QHFHVDULR��3DUD�SRGHU�IDFLOLWDU� OD�OHFWXUD�GH�ORV�FXDGURV��HO�Q~PHUR�SRQGHUDGR� \� QR� SRQGHUDGR� GH� ODV� REVHUYDFLRQHV� QR� VH� PXHVWUD��8Q�DVWHULVFR�� ��VH�XVD�SDUD�LQGLFDU�TXH� KD\�PHQRV�GH����FDVRV�HQ�OD�FHOGD� (O�&XDGUR�����SUHVHQWD�ODV�HQFXHVWDV�DQDOL]DGDV� HQ� HVWH� LQIRUPH��3DUD� FDGD� HQFXHVWD�� HO� FXDGUR� PXHVWUD�HO�DxR�HQ�HO�FXDO�VH�OOHYy�D�FDER�HO�WUDEDMR� GH�FDPSR��FXiOHV�RUJDQL]DFLRQHV�SURSRUFLRQDURQ� D\XGD� WpFQLFD� D� OD� HQFXHVWD�� Q~PHUR� DFWXDO� GH� PXMHUHV� HQWUHYLVWDGDV� \� HO� Q~PHUR� GH� QDFLGRV� YLYRV�GXUDQWH�ORV���DxRV�SUHYLRV�D�OD�HQWUHYLVWD� 7RGDV�ODV�HQFXHVWDV�PRVWUDGDV�SDUD�(O�6DOYDGRU� IXHURQ�OOHYDGDV�D�FDER�FRQ�OD�D\XGD�WpFQLFD�GH�OD� 'LYLVLyQ�GH�6DOXG�5HSURGXFWLYD��&HQWURV�SDUD�HO� &RQWURO�\�3UHYHQFLyQ�GH�(QIHUPHGDGHV��&'&��� /DV� HQFXHVWDV� GH� ������ ����� \� �������� HQ� *XDWHPDOD�IXHURQ�OOHYDGDV�D�FDER�FRQ�OD�D\XGD� WpFQLFD� GH�0DFUR� ,QWHUQDFLRQDO�� ,QF��� PLHQWUDV� &XDGUR�����&DUDFWHUtVWLFDV�GH�ODV�(QFXHVWDV 3DtV $xR�GH (QFXHVWD $VLVWHQFLD 7pFQLFD 1XPHUR�GH PXMHUHV����²�� $xRV�GH�(GDG 1~PHUR�GH 0XMHUHV�HQ 8QLyQ����²�� $xRV�GH�(GDG 1~PHUR�GH 1DFLGRV�9LYRV (O�6DOYDGRU ���� &'& ����� ����� �����‚ (O�6DOYDGRU ���� &'& ����� ����� ����� (O�6DOYDGRU ���� &'& ������ ����� ����� (O�6DOYDGRU ������� &'& ������ ����� ����� *XDWHPDOD ���� 0DFUR ����� ����� ����� *XDWHPDOD ���� 0DFUR ������ ����� ����� *XDWHPDOD ������� 0DFUR ����� ����� ����� *XDWHPDOD ���� &'& ����� ����� ����� +RQGXUDV ���� )+,��06+ ������ ����� ����� +RQGXUDV ������� )+,��06+ ����� ����� ����� +RQGXUDV ���� &'&��06+ ����� ����� ����� +RQGXUDV ���� &'&��06+ ����� ����� ����� 1LFDUDJXD ������� &'& ����� ����� ����� 1LFDUDJXD ���� 0DFUR ������ ����� ����� 1LFDUDJXD ���� 0DFUR ������ ����� ����� �0XMHUHV����±���DxRV�GH�HGDG� ‚�ÒOWLPRV�QDFLGRV�YLYRV� ���������������������������������������������������������˜ÌÀœ`ÕVVˆ˜ ->Õ`Ê,i«Àœ`ÕV̈Û>]Ê�>ÌiÀ˜>ÊÊiÊ�˜v>˜ÌˆÊi˜Ê i˜ÌÀœ>“jÀˆV> TXH�OD�HQFXHVWD�GHO������IXH�OOHYDGD�D�FDER�FRQ�OD� D\XGD�WpFQLFD�GHO�&'&��/DV�HQFXHVWDV�KRQGXUHxDV�GH� �����\���������IXHURQ�OOHYDGDV�D�FDER�FRQ�OD�D\XGD� WpFQLFD� GH� )DPLO\�+HDOWK� ,QWHUQDWLRQDO� �)+,�� \� GH� 0DQDJHPHQW�6FLHQFHV� IRU�+HDOWK� �06+���PLHQWUDV� TXH� ODV� HQFXHVWDV� GH� ����� \� ����� IXHURQ� OOHYDGDV� D� FDER� FRQ� OD� D\XGD� WpFQLFD� GHO� &'&� \�06+�� /D� HQFXHVWD� GH� �������� HQ� 1LFDUDJXD� IXH� OOHYDGD� D� FDER�FRQ�OD�D\XGD�WpFQLFD�GHO�&'&�\�ODV�HQFXHVWDV� GH������\������IXHURQ�OOHYDGDV�D�FDER�FRQ�OD�D\XGD� WpFQLFD�GH�0DFUR�,QWHUQDFLRQDO��,QF� �Ê >À>VÌiÀ‰Ã̈V>ÃÊ`iʏ>ÃÊ6ˆÛˆi˜`>ÃÊÞʏ>ÃÊ�ՍiÀiÃÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ� /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃʵÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ �&$3Ì78/2 &DUDFWHUtVWLFDV�GH� ODV�9LYLHQGDV�\�ODV� 0XMHUHV /�D� GLVSRQLELOLGDG� GH� VHUYLFLRV� EiVLFRV�WDOHV� FRPR� DJXD� HQWXEDGD�� HOHFWULFLGDG�\�PHGLGDV�VDQLWDULDV�VRQ�LQGLFDGRUHV�GHO� HVWiQGDU�GH�YLGD�GH�XQD�IDPLOLD�\�GH�VX�ULHVJR�GH� FRQWUDHU�HQIHUPHGDGHV��(VWD�VHFFLyQ�GHO�UHSRUWH� H[DPLQD� DOJXQRV� GH� ORV� VHUYLFLRV� GLVSRQLEOHV� D�YLYLHQGDV��GH�DFXHUGR�FRQ� OD�~OWLPD�HQFXHVWD� OOHYDGD� D� FDER� HQ� FDGD� SDtV�� \� ODV� WHQGHQFLDV� HQ� HO� SRUFHQWDMH� GH� YLYLHQGDV� TXH� SRVHH� HVWRV� VHUYLFLRV� � ���ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ >À>VÌiÀ‰Ã̈V>ÃÊ`iʏ>ÃÊ6ˆÛˆi˜`>ÃÊÞʏ>ÃÊ�ՍiÀià ->Õ`Ê,i«Àœ`ÕV̈Û>]Ê�>ÌiÀ˜>ÊÊiÊ�˜v>˜ÌˆÊi˜Ê i˜ÌÀœ>“jÀˆV> /RV�&XDGURV�����\�����PXHVWUDQ�WHQGHQFLDV�HQ�HO� SRUFHQWDMH�GH�YLYLHQGDV�HQ�FDGD�SDtV�TXH�SRVHH� ELHQHV�\� VHUYLFLRV� VHOHFWRV� UHODFLRQDGRV� FRQ� OD� VDOXG�GH�OD�SREODFLyQ��PLHQWUDV�TXH�ORV�&XDGURV� ����\�����PXHVWUDQ�GLIHUHQFLDOHV�UXUDOHV�XUEDQDV� SDUD� HVWRV� PLVPRV� ELHQHV� \� VHUYLFLRV�� GH� DFXHUGR� FRQ� OD� PiV� UHFLHQWH� HQFXHVWD� HQ� FDGD� SDtV��(QIRFiQGRVH�HQ�OD�~OWLPD�HQFXHVWD�OOHYDGD� D�FDER�HQ�FDGD�SDtV��FDVL���GH�FDGD���YLYLHQGDV� HQ�+RQGXUDV� WLHQHQ� OODYH�GH� DJXD�GHQWUR� GH� OD� FDVD� R� HQ� OD� SURSLHGDG�� FRPSDUDGDV� FRQ� �� GH� FDGD����YLYLHQGDV� HQ�(O�6DOYDGRU�\�1LFDUDJXD� \�FDVL���GH�FDGD����YLYLHQGDV�HQ�*XDWHPDOD��(Q� (O�6DOYDGRU�\�*XDWHPDOD�� DSUR[LPDGDPHQWH� HO� ���SRU�FLHQWR�GH�ODV�YLYLHQGDV�WLHQH�XQ�LQRGRUR� R�OHWULQD��PLHQWUDV�TXH�HQ�+RQGXUDV�\�1LFDUDJXD� DSUR[LPDGDPHQWH� HO� ��� SRU� FLHQWR� GH� ODV� YLYLHQGDV�WLHQH�HVWRV�VHUYLFLRV��(O�SRUFHQWDMH�GH� YLYLHQGDV�TXH�HOLPLQD�OD�EDVXUD�DGHFXDGDPHQWH� YDUtD� GH� XQ� SXQWR� EDMR� GH� ����� SRU� FLHQWR� HQ� *XDWHPDOD�D�XQ�SXQWR�DOWR�GH�������SRU�FLHQWR� HQ�(O�6DOYDGRU��&RQ�UHVSHFWR�D�OD�HQHUJtD�XVDGD� SDUD� FRFLQDU� DOLPHQWRV�� �� GH� FDGD� �� YLYLHQGDV� HQ�(O�6DOYDGRU�XVDQ�JDV�SURSDQR�R�HOHFWULFLGDG� SDUD� FRFLQDU�� PLHQWUDV� TXH� PHQRV� GHO� ��� SRU� FLHQWR�GH�ODV�YLYLHQGDV�HQ�*XDWHPDOD��+RQGXUDV� \�1LFDUDJXD�XVD�HVWDV�IXHQWHV�GH�HQHUJtD� &XDGUR���� 7HQGHQFLDV�HQ�OD�'LVSRQLELOLGDG�GH�6HUYLFLRV�%iVLFRV�HQ�OD�9LYLHQGD�TXH�HVWiQ� 5HODFLRQDGRV�FRQ�OD�6DOXG� 3DtV� $xR�GH� (QFXHVWD /ODYH�GH�$JXD� HQ�9LYLHQGD�R� 3URSLHGDG ,QRGRUR�R� /HWULQD 'LVSRVLFLyQ� $GHFXDGD�GH� %DVXUD &RFLQD� FRQ�*DV�R� (OHFWULFLGDG 3LVR�GH�7LHUUD (O�6DOYDGRU ���� ���� ���� QG ���� ���� (O�6DOYDGRU ���� ���� ���� ���� ���� ���� (O�6DOYDGRU ������� ���� ���� ���� ���� ���� *XDWHPDOD ���� ���� ���� QG QG ���� *XDWHPDOD ������� ���� ���� QG QG ���� *XDWHPDOD ���� ���� ���� ���� ���� ���� +RQGXUDV ������� ���� ���� ���� QG ���� +RQGXUDV ���� ���� ���� ���� ���� ���� +RQGXUDV ���� ���� ���� ���� ���� ���� 1LFDUDJXD ������� ���� ���� QG ���� QG 1LFDUDJXD ���� ���� ���� QG QG ���� 1LFDUDJXD ���� ���� ���� ���� ���� ���� �,QFOX\H�WUHQ�GH�HVHR��VH�TXHPD�R�VH�HQWLHUUD�EDVXUD� QG��1R�GLVSRQLEOH� 7RGDYtD� HQIRFiQGRVH� HQ� OD� ~OWLPD� HQFXHVWD� OOHYDGD�D�FDER�HQ�FDGD�SDtV��VH�SXHGH�REVHUYDU� TXH�HQ�ORV�FXDWUR�SDtVHV�OD�SREODFLyQ�UXUDO�WLHQH� PHQRV� SUREDELOLGDG� TXH� OD� SREODFLyQ� XUEDQD� D� WHQHU� DFFHVR� D� ORV� VHUYLFLRV� SUHVHQWDGRV� HQ� HO� &XDGUR� ����� 3RU� HMHPSOR�� HQ� 1LFDUDJXD�� PLHQWUDV�TXH�HO������SRU�FLHQWR�GH�ODV�YLYLHQGDV� XUEDQDV� WLHQH� DJXD� HQWXEDGD�� VyOR� HO� ����� SRU� FLHQWR� GH� ODV� YLYLHQGDV� UXUDOHV� OD� WLHQH�� VLHQGR� XQD� GLIHUHQFLD� GH� ��� SXQWRV� SRUFHQWXDOHV�� /DV� GLIHUHQFLDOHV� XUEDQDV�UXUDOHV� YDUtDQ� SRU� VHUYLFLR��OD�GLIHUHQFLDO�XUEDQD�UXUDO�PiV�JUDQGH� HQ� UHODFLyQ� DO� DJXD� HQWXEDGD� VH� HQFXHQWUD� HQ� 1LFDUDJXD��OD�GLIHUHQFLDO�PiV�JUDQGH�HQ�UHODFLyQ� D�LQRGRURV�\�OHWULQDV�\�OD�HOLPLQDFLyQ�DGHFXDGD� GH� OD� EDVXUD� VH� HQFXHQWUD� HQ� +RQGXUDV�� \� OD� GLIHUHQFLDO� PiV� JUDQGH� HQ� UHODFLyQ� D� FRFLQDU� FRQ�JDV�SURSDQR�R�HOHFWULFLGDG�VH�HQFXHQWUD�HQ� 1LFDUDJXD�� 6L� VH� FRPSDUDQ� ODV� iUHDV� UXUDOHV� D� WUDYpV�GH�ORV�SDtVHV��+RQGXUDV�VH�GHVWDFD�DO�WHQHU� HO�PiV�DOWR�SRUFHQWDMH�GH�YLYLHQGDV�UXUDOHV�FRQ� DJXD�HQWXEDGD�������SRU�FLHQWR��\�(O�6DOYDGRU�DO� WHQHU�HO�PiV�DOWR�SRUFHQWDMH�GH�YLYLHQGDV�UXUDOHV� FRQ�XQD�HOLPLQDFLyQ�DGHFXDGD�GH�OD�EDVXUD������� SRU�FLHQWR�� �Ê >À>VÌiÀ‰Ã̈V>ÃÊ`iʏ>ÃÊ6ˆÛˆi˜`>ÃÊÞʏ>ÃÊ�ՍiÀiÃÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ� /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃʵÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ &XDGUR���� 'LVSRQLELOLGDG�GH�6HUYLFLRV�%iVLFRV�HQ�OD�9LYLHQGD�TXH�HVWiQ�5HODFLRQDGRV�FRQ�OD� 6DOXG��VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��ÒOWLPD�(QFXHVWD� 3DtV�ÉUHD $xR�GH� (QFXHVWD /ODYH�GH�$JXD� HQ�9LYLHQGD�R� 3URSLHGDG ,QRGRUR�R� /HWULQD 'LVSRVLFLyQ� $GHFXDGD�GH� %DVXUD &RFLQD�FRQ�*DV� R�(OHFWULFLGDG 3LVR�GH� 7LHUUD (O�6DOYDGRU ������� 7RWDO ���� ���� ���� ���� ���� 8UEDQD ���� ���� ���� ���� ���� 5XUDO ���� ���� ���� ���� ���� *XDWHPDOD ���� 7RWDO ���� ���� ���� ���� ���� 8UEDQD ���� ���� ���� ���� ���� 5XUDO ���� ���� ���� ���� ���� +RQGXUDV ���� 7RWDO ���� ���� ���� ���� ���� 8UEDQD ���� ���� ���� ���� ���� 5XUDO ���� ���� ���� ��� ���� 1LFDUDJXD ���� 7RWDO ���� ���� ���� ���� ���� 8UEDQD ���� ���� ���� ���� ���� 5XUDO ���� ���� ���� ��� ���� �,QFOX\H�WUHQ�GH�DVHR��VH�TXHPD�R�VH�HQWLHUUD�EDVXUD� &XDGUR���� 7HQGHQFLDV�HQ�OD�'LVSRQLELOLGDG�GH�%LHQHV�\�6HUYLFLRV�HQ�OD�9LYLHQGD� 3DtV� $xR�GH� (QFXHVWD /X]� (OpFWULFD 5DGLR 7HOHYLVLyQ 5HIULJHUDGRUD 7HOpIRQR 9HKtFXOR� 3URSLR &RPSXWDGRUD (O�6DOYDGRU ���� ���� QG ���� ���� ���� ���� QG (O�6DOYDGRU ���� ���� QG ���� ���� ���� ���� QG (O�6DOYDGRU ������� ���� QG ���� ���� ���� ���� QG *XDWHPDOD ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� QG *XDWHPDOD ������� ���� ���� ���� ���� ���� ���� QG *XDWHPDOD ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��� +RQGXUDV ������� ���� ���� ���� ���� QG QG QG +RQGXUDV ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� QG +RQGXUDV ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��� 1LFDUDJXD ������� ���� ���� ���� ���� ��� ��� QG 1LFDUDJXD ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��� QG 1LFDUDJXD ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��� QG��1R�GLVSRQLEOH� ���ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ >À>VÌiÀ‰Ã̈V>ÃÊ`iʏ>ÃÊ6ˆÛˆi˜`>ÃÊÞʏ>ÃÊ�ՍiÀià ->Õ`Ê,i«Àœ`ÕV̈Û>]Ê�>ÌiÀ˜>ÊÊiÊ�˜v>˜ÌˆÊi˜Ê i˜ÌÀœ>“jÀˆV> � &XDGUR���� 'LVSRQLELOLGDG�GH�%LHQHV�\�6HUYLFLRV�HQ�OD�9LYLHQGD��VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD 3DtV�ÉUHD $xR�GH� (QFXHVWD /X]� (OpFWULFD 5DGLR 7HOHYLVLyQ 5HIULJHUDGRUD 7HOpIRQR 9HKtFXOR� 3URSLR &RPSXWDGRUD (O�6DOYDGRU ������� 7RWDO ���� QG ���� ���� ���� ���� QG 8UEDQD ���� QG ���� ���� ���� ���� QG 5XUDO ���� QG ���� ���� ���� ��� QG *XDWHPDOD ���� 7RWDO ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��� 8UEDQD ���� ���� ���� ���� ���� ���� ���� 5XUDO ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��� +RQGXUDV ���� 7RWDO ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��� 8UEDQD ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��� 5XUDO ���� ���� ���� ���� ��� ��� ��� 1LFDUDJXD ���� 7RWDO ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��� 8UEDQD ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��� 5XUDO ���� ���� ���� ��� ��� ��� ��� QG��1R�GLVSRQLEOH� &RQ�UHVSHFWR�D�RWUDV�FRPRGLGDGHV�UHODFLRQDGDV� D�OD�VDOXG�\�FRPXQLFDFLyQ��OD�LQIRUPDFLyQ�HQ�HO� &XDGUR�����LQGLFD�TXH�PiV�GHO����SRU�FLHQWR�GH� ODV�YLYLHQGDV�HQ�(O�6DOYDGRU�\�*XDWHPDOD�WLHQH� HOHFWULFLGDG��FRPSDUDGR�FRQ�HO������\�HO������SRU� FLHQWR�GH�ODV�YLYLHQGDV�HQ�1LFDUDJXD�\�+RQGXUDV�� (Q� *XDWHPDOD�� +RQGXUDV� \� 1LFDUDJXD�� PiV� GHO� ��� SRU� FLHQWR� GH� ODV� YLYLHQGDV� WLHQH� UDGLR�� PLHQWUDV� TXH� HO� SRUFHQWDMH� GH� YLYLHQGDV� HQ� ORV� FXDWUR� SDtVHV� TXH� WLHQH� WHOHYLVLyQ� YDUtD� GH� XQ� SXQWR�EDMR�GH������SRU�FLHQWR�HQ�+RQGXUDV�D�XQ� SXQWR�DOWR�GH������SRU�FLHQWR�HQ�(O�6DOYDGRU��/D� SUREDELOLGDG�GH�SRVHHU�XQD�UHIULJHUDGRUD�HV�PiV� DOWD�HQ�(O�6DOYDGRU�������SRU�FLHQWR��\�PiV�EDMD� HQ�1LFDUDJXD�������SRU�FLHQWR���(Q�WRGRV�ORV� SDtVHV�� OD� SUREDELOLGDG� GH� WHQHU� XQ� WHOpIRQR� HQ� OD� YLYLHQGD� R� GH� SRVHHU� XQ� YHKtFXOR� HV� UHODWLYDPHQWH� EDMD�� 'H� LJXDO� PDQHUD�� PX\� SRFDV�YLYLHQGDV�WLHQHQ�XQD�FRPSXWDGRUD� /RV�*Ui¿FRV�����\�����GHVWDFDQ�ODV�WHQGHQFLDV� GH� SRVHVLyQ� GH� ELHQHV� \� VHUYLFLRV� VHOHFWRV� HQWUH�SULQFLSLRV�GH� ORV����\� OD�PiV� UHFLHQWH� HQFXHVWD� OOHYDGD�D�FDER�GHVGH�HO�������&RQ� SRFDV�H[FHSFLRQHV��KD�KDELGR�XQ�LQFUHPHQWR� JHQHUDO�HQ�OD�GLVSRQLELOLGDG�GH�HVWRV�VHUYLFLRV� HQ� FDGD�SDtV��(O� LQFUHPHQWR�PiV�QRWDEOH� HV� HO� GHO� WHOpIRQR�� SUREDEOHPHQWH� GHELGR� DO� LQFUHPHQWR�HQ�GLVSRQLELOLGDG�GH�VHUYLFLRV�GH� WHOpIRQR� FHOXODU�� (O� 6DOYDGRU� IXH� WHVWLJR� GH� XQ�LQFUHPHQWR�GHO����SRU�FLHQWR�HQWUH�����\� ����� �Ê >À>VÌiÀ‰Ã̈V>ÃÊ`iʏ>ÃÊ6ˆÛˆi˜`>ÃÊÞʏ>ÃÊ�ՍiÀiÃÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ� /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃʵÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ ��� � �� �� �� �� �� ���� ��#� ���# �! �#�"����� ������$��� ��������� ��!�& ����" ������ ����� ��& ��" ��� ����" ������ �#���� �#�� %� � &�������� �����!���" ����!� �����!������!������%���!� �����!������!������������ �� ���"���������$�����!��#�� #��"�������� $����!� &!���!��#�� �!"&������������!�����������#���� ��� ��%��� �� �����#�!"�� � � �� �� �� �� #� "� !� �� � �� "# �� �! �� $���� � �� �� �� �� �� ���!��$� ����$!�" �$�#����� �����%���! ���'�$�� �!� �� ���!���!���!����&��������%�"�(� � � �� �� �� �� $� #� "�� �! �� �# $� �� " ��%�������� ����� ���!����� � ����� ������ ������$��� � ����� ������ ������������ ������!���������#����� ��"�� "��!������ ���� ������������� � ���������$������������"� !�� �����" ����ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ >À>VÌiÀ‰Ã̈V>ÃÊ`iʏ>ÃÊ6ˆÛˆi˜`>ÃÊÞʏ>ÃÊ�ՍiÀià ->Õ`Ê,i«Àœ`ÕV̈Û>]Ê�>ÌiÀ˜>ÊÊiÊ�˜v>˜ÌˆÊi˜Ê i˜ÌÀœ>“jÀˆV> 1LFDUDJXD�WLHQH�HO�SRUFHQWDMH�PiV�EDMR�GH�YLYLHQGDV� FRQ�79� �WHOHYLVLRQHV��� WHOpIRQRV�� UHIULJHUDGRUDV� \�DXWRPyYLOHV��7DPELpQ� WXYR�HO� LQFUHPHQWR�HQ� SXQWR� SRUFHQWXDO� PiV� SHTXHxR� HQ� FXDQWR� D� OD� SRVHVLyQ� GH� HVWRV� WUHV� ELHQHV� HQWUH� OD� SULPHUD� HQFXHVWD�\�OD�PiV�UHFLHQWH��/RV�0DSDV���������� \����� LOXVWUDQ� ODV�YDULDFLRQHV� VXEQDFLRQDOHV� HQ� HO� SRUFHQWDMH� GH� YLYLHQGDV� FRQ� HOHFWULFLGDG�� DJXD�HQWXEDGD�\�XQD� UHIULJHUDGRUD��GH�DFXHUGR� FRQ� OD�PiV� UHFLHQWH� HQFXHVWD� HQ� FDGD� SDtV�� (V� QRWDEOH�TXH�OD�HOHFWUL¿FDFLyQ�VHD�PiV�DYDQ]DGD� �HO� ��� SRU� FLHQWR� R�PiV� GH� ODV� YLYLHQGDV�� D� OR� ODUJR� GH� ODV� FRVWDV� GH�*XDWHPDOD� \�1LFDUDJXD� HQ�HO�3DFt¿FR�\�HQ� WRGRV� ORV�GHSDUWDPHQWRV�GH� (O�6DOYDGRU��+RQGXUDV�VH�GHVWDFD�DO�WHQHU�HO�PiV� DPSOLR�DOFDQFH�GH�YLYLHQGDV�FRQ�DJXD�HQWXEDGD� �PiV� GHO� ��� SRU� FLHQWR� GH� YLYLHQGDV� HQ� WRGDV� PHQRV�XQD�GH�VXV�UHJLRQHV�GH�VDOXG���/D�SRVHVLyQ� GH� XQD� UHIULJHUDGRUD� HVWi� EDVWDQWH� H[WHQGLGD� SRU� WRGR� (O� 6DOYDGRU�� SHUR� HQ� *XDWHPDOD�� +RQGXUDV� \� 1LFDUDJXD� HV� FRP~Q� VyOR� HQ� ODV� UHJLRQHV��R�GHSDUWDPHQWRV��TXH�DEDUFDQ�&LXGDG� GH� *XDWHPDOD�� 6DQ� 3HGUR� 6XOD�� 7HJXFLJDOSD� \� 0DQDJXD� ��$���� �#%��"'���������)��"��&��#"�� ��'%��������$#%� ����,"���$�%'�!�"'# �+ '�!���"�(�&'�� �� � * � *�� � *�� � � ��� ��'%������ �Ê >À>VÌiÀ‰Ã̈V>ÃÊ`iʏ>ÃÊ6ˆÛˆi˜`>ÃÊÞʏ>ÃÊ�ՍiÀiÃÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ�� /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃʵÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ ��'�� � �&)��%+�"������!-!�%��*�(,�����!��%���#�� ,������%�� �#�-����%+)&����#���!-!�%��&�����%���#�-���%�#�� �)&'!������'&)��� !0%���'�)+�$�%+&��/#+!$���%�,�*+�� �� � .�� . � � .�� � � ���#�-������ ,� ��"�� �� �!#�� %���������'�� ��$��! �� �� ���#���#��!#���"!#�����* ���"�#%��� %!� �)�%����� �&�$%�� � ( � (�� � (�� � � �����#���#��!#� ����ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ >À>VÌiÀ‰Ã̈V>ÃÊ`iʏ>ÃÊ6ˆÛˆi˜`>ÃÊÞʏ>ÃÊ�ՍiÀià ->Õ`Ê,i«Àœ`ÕV̈Û>]Ê�>ÌiÀ˜>ÊÊiÊ�˜v>˜ÌˆÊi˜Ê i˜ÌÀœ>“jÀˆV> &DUDFWHUtVWLFDV�GH� ODV�PXMHUHV�HQ�HGDG� UHSURGXFWLYD &RPR�UHVXOWDGR�GH�QXPHURVDV�UHIRUPDV�HGXFDWLYDV� HQ�HVWRV�SDtVHV��ORV�QLYHOHV�GH�HGXFDFLyQ�WLHQHQ� GLIHUHQWHV� VLJQL¿FDGRV� HQ� GLIHUHQWHV� pSRFDV� HQ� FDGD� SDtV�� 3DUD� VLPSOL¿FDU� OD� SUHVHQWDFLyQ�� ORV� DxRV�GH�HVFRODULGDG�VH�FDOFXODURQ�\�UHDJUXSDURQ� HQ�ODV�VLJXLHQWHV�WUHV�FDWHJRUtDV��QLQJXQR�R�PHQRV� GH���DxR��SULPDULD�LQFOX\HQGR�GH���D���DxRV�GH� HVFRODULGDG�\�VHFXQGDULD�WHQLHQGR���DxRV�R�PiV�GH� HVFRODULGDG��(O�&XDGUR�����SUHVHQWD�WHQGHQFLDV� HQ�OD�GLVWULEXFLyQ�GHO�SRUFHQWDMH�GH�PXMHUHV�HQ� HGDG�UHSURGXFWLYD�SRU�QLYHO�GH�HGXFDFLyQ�HQ�ODV� ~OWLPDV� WUHV�HQFXHVWDV� OOHYDGDV�D�FDER�HQ�FDGD� SDtV�� (O� &XDGUR� ���� PXHVWUD� GLIHUHQFLDOHV� SRU� iUHD�GH�UHVLGHQFLD�SDUD�OD�PiV�UHFLHQWH�HQFXHVWD� HQ� FDGD� SDtV�� $O� HQIRFDUQRV� HQ� ORV� QLYHOHV� HGXFDWLYRV�PiV� EDMRV� \�PiV� DOWRV� SUHVHQWDGRV� HQ� HO� &XDGUR� ����� VH� SXHGH� JHQHUDOL]DU� TXH� OD� SURSRUFLyQ�GH�ODV�HQWUHYLVWDGDV�VLQ�HVFRODULGDG� KD�GLVPLQXLGR�GHVGH�SULQFLSLRV�GH�ORV���� &XDGUR���� 7HQGHQFLDV�HQ�HO�1LYHO�GH�(GXFDFLyQ�GH�ODV�(QWUHYLVWDGDV�� 0XMHUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG ���3DtV� $xR�GH�(QFXHVWD 1LQJXQR �²� ��y�PiV (O�6DOYDGRU ���� ���� ���� ���� (O�6DOYDGRU ���� ���� ���� ���� (O�6DOYDGRU ������� ���� ���� ���� *XDWHPDOD ���� ���� ���� ���� *XDWHPDOD ������� ���� ���� ���� *XDWHPDOD ���� ���� ���� ���� +RQGXUDV ������� ���� ���� ���� +RQGXUDV ���� ���� ���� ���� +RQGXUDV ���� ��� ���� ���� 1LFDUDJXD ������� ���� ���� ���� 1LFDUDJXD ���� ���� ���� ���� 1LFDUDJXD ���� ���� ���� ���� �Ê >À>VÌiÀ‰Ã̈V>ÃÊ`iʏ>ÃÊ6ˆÛˆi˜`>ÃÊÞʏ>ÃÊ�ՍiÀiÃÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ�� /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃʵÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ PLHQWUDV�TXH�OD�SURSRUFLyQ�GH�ODV�HQWUHYLVWDGDV� TXH� WLHQHQ� SRU� OR� PHQRV� DOJXQD� HGXFDFLyQ� VHFXQGDULD��JUDGR���R�PiV�DOWR��KD�LQFUHPHQWDGR� JUDGXDOPHQWH��&RPSDUDQGR� ORV�SDtVHV� �*Ui¿FR� ������ WDQWR� HQ� (O� 6DOYDGRU� FRPR� HQ�1LFDUDJXD� FDVL�OD�PLWDG�GH�ODV�PXMHUHV�WLHQH�SRU�OR�PHQRV� ��DxRV�GH�HVFRODULGDG��7DQWR�HQ�+RQGXUDV�FRPR� HQ� *XDWHPDOD� VyOR� FHUFD� GHO� ��� SRU� FLHQWR� GH� ODV� PXMHUHV� WXYR� HGXFDFLyQ� VHFXQGDULD� \� HQ� *XDWHPDOD������SRU�FLHQWR�GH�ODV�PXMHUHV�UHSRUWD� QR�WHQHU�HGXFDFLyQ�IRUPDO��'DGD�OD�LPSRUWDQFLD� GH� OD� HGXFDFLyQ� SDUD� PXFKRV� LQGLFDGRUHV� GH� VDOXG� UHSURGXFWLYD�� VHUtD� EHQH¿FLRVR� WHQHU� HQ� FXHQWD� OD�GLIHUHQFLDO�GH�HGXFDFLyQ�DO�FRPSDUDU� HVWRV�FXDWUR�SDtVHV� ��!� � �� �� �� � ��� ��"�� � ��� ������ ������������������������� ���������� ��$�������� ��"������ �!����&�������������!���������� ���� ��%������ ���� �#� ���� ��!�� �� �� �� �� �� �� ����ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ >À>VÌiÀ‰Ã̈V>ÃÊ`iʏ>ÃÊ6ˆÛˆi˜`>ÃÊÞʏ>ÃÊ�ՍiÀià ->Õ`Ê,i«Àœ`ÕV̈Û>]Ê�>ÌiÀ˜>ÊÊiÊ�˜v>˜ÌˆÊi˜Ê i˜ÌÀœ>“jÀˆV> (O� &XDGUR� ���� \� HO� *Ui¿FR� ���� PXHVWUDQ� GLIHUHQFLDOHV�UXUDOHV�XUEDQDV�HQ�HGXFDFLyQ�SDUD� ORV�FXDWUR�SDtVHV��(QIRFiQGRVH�HQ�HO�SRUFHQWDMH� FRQ�SRU�OR�PHQRV�DOJXQD�HGXFDFLyQ�VHFXQGDULD�� VH� SXHGH� YHU� TXH� ODV� iUHDV� XUEDQDV� WLHQHQ� XQD� YHQWDMD� FRQVLGHUDEOH� VREUH� ODV� iUHDV� UXUDOHV� HQ� ORV�FXDWUR�SDtVHV��/DV�GLIHUHQFLDOHV�XUEDQR�UXUDO� YDUtDQ�HQWUH����SXQWRV�SRUFHQWXDOHV�HQ�*XDWHPDOD� \����SXQWRV�SRUFHQWXDOHV�HQ�1LFDUDJXD��'HQWUR� GH� ODV� iUHDV� XUEDQDV� WDPELpQ� KD\� GLIHUHQFLDV� QRWDEOHV�HQWUH�ORV�FXDWUR�SDtVHV��0LHQWUDV�TXH�HQ� (O�6DOYDGRU�\�1LFDUDJXD��HO������\�HO������SRU� FLHQWR�GH�ODV�PXMHUHV�XUEDQDV�WLHQH�SRU�OR�PHQRV� DOJXQD� HGXFDFLyQ� VHFXQGDULD�� HQ� *XDWHPDOD� \� +RQGXUDV�VyOR�HO������\������SRU�FLHQWR�GH�PXMHUHV� XUEDQDV�WLHQH�DOJXQD�HGXFDFLyQ�VHFXQGDULD��3RU� OR�WDQWR��OD�GLIHUHQFLDO�WRWDO�HQWUH�SDtVHV�HQ�QLYHO� GH�HGXFDFLyQ�QR�VH�H[SOLFD�SRU�GLIHUHQFLDV�HQWUH� SDtVHV�HQ�HO�QLYHO�GH�XUEDQL]DFLyQ� &XDGUR���� 1LYHO�GH�(GXFDFLyQ�GH�ODV�(QWUHYLVWDGDV��VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD�� 0XMHUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG ��3DtV�ÉUHD� $xR�GH�(QFXHVWD 1LQJXQR �²� ��y�PiV (O�6DOYDGRU ������� 7RWDO ���� ���� ���� 8UEDQD ��� ���� ���� 5XUDO ���� ���� ���� *XDWHPDOD ���� 7RWDO ���� ���� ���� 8UEDQD ���� ���� ���� 5XUDO ���� ���� ���� +RQGXUDV ���� 7RWDO ��� ���� ���� 8UEDQD ��� ���� ���� 5XUDO ���� ���� ���� 1LFDUDJXD ���� 7RWDO ���� ���� ���� 8UEDQD ��� ���� ���� 5XUDO ���� ���� ���� ,&��������'���#��������/' �$ &� �# (� � � � � �� �� ��� �1�".' �+� ��#�)#� ������������ �������� �� �� ��� �� �� �&.���$� � ��*�!������)����1#��%&$���$��%$&�,&��������'���#����� �) �&�'��������� ���0$'����������-!(�"���#�)�'(�� ����������� ������������ �������� �� �� ��� �� �� �Ê >À>VÌiÀ‰Ã̈V>ÃÊ`iʏ>ÃÊ6ˆÛˆi˜`>ÃÊÞʏ>ÃÊ�ՍiÀiÃÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ�� /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃʵÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ (O� *Ui¿FR� ���� GHVFULEH�� SDUD� OD� PiV� UHFLHQWH� HQFXHVWD�� HO� SRUFHQWDMH� GH� PXMHUHV� HQ� HGDG� UHSURGXFWLYD� TXH� YLYH� HQ� iUHDV� XUEDQDV� \� HO� SRUFHQWDMH�GH�QDFLGRV�YLYRV� D�PXMHUHV�XUEDQDV� HQ� ORV� FLQFR� DxRV� SUHYLRV� D� OD� HQFXHVWD�� +D\� XQ� UDQJR� FRQVLGHUDEOH� GH� PiV� GH� ��� SXQWRV� SRUFHQWXDOHV� HQ� HO� ³SRU� FLHQWR� XUEDQR´� HQWUH� ORV� FXDWUR� SDtVHV�� 1LFDUDJXD� WLHQH� HO� PiV� DOWR� SRUFHQWDMH� XUEDQR� GH� ORV� SDtVHV� FRQ� ����� SRU� FLHQWR� GH� PXMHUHV� YLYLHQGR� HQ� iUHDV� XUEDQDV�� VHJXLGR� SRU� (O� 6DOYDGRU� ������ SRU� FLHQWR��� +RQGXUDV� ������ SRU� FLHQWR�� \�*XDWHPDOD� ������ SRU�FLHQWR���3DUD�ORV�FXDWUR�SDtVHV�HO�SRUFHQWDMH� GH� QDFLPLHQWRV� RFXUULGRV� D� PXMHUHV� XUEDQDV� HV� FRQVLGHUDEOHPHQWH�PHQRU� TXH� HO� SRUFHQWDMH� GH� PXMHUHV� TXH� VRQ� XUEDQDV�� (VWR� UHÀHMD� ODV� GLIHUHQFLDV� HQ� IHUWLOLGDG� HQWUH� iUHDV� XUEDQDV� \� UXUDOHV�� \� VHUiQ� GLVFXWLGDV� HQ� HO� &DStWXOR� ��� $OJXQRV�GH�ORV�LQGLFDGRUHV�SDUD�OD�VDOXG�PDWHUQD� H�LQIDQWLO�SUHVHQWDGRV�HQ�HO�UHSRUWH�HVWiQ�EDVDGRV� HQ� QDFLPLHQWRV� HQ� ORV� FLQFR� DxRV� SUHYLRV� D� OD� HQFXHVWD�� SRU� OR� TXH� HV� LPSRUWDQWH� WHQHU� HQ� FXHQWD� TXH� HVWRV� LQGLFDGRUHV� SXHGHQ� VHU� PiV� IXHUWHPHQWH�DIHFWDGRV�SRU�HO�iUHD�GH�UHVLGHQFLD� TXH�ORV�LQGLFDGRUHV�EDVDGRV�HQ�PXMHUHV� � !� �� #� �� �� !� �� � � �� �� �� �� � � �� ��������# "����� "�(�#�� "� ��' "�$��!�"��� ��� ����!��$�� ��$!�"�$�#����� �����%�� ! ��'�������� ������!��������"���� ���� ���� (�!����"����#��������%���� �������$�������!������� �������!� ��"���!���� �&�!��� ��� �)� ��"����"���*����� ��"���� ������� ��&�!���� ��"� !�� ��&" ����ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ >À>VÌiÀ‰Ã̈V>ÃÊ`iʏ>ÃÊ6ˆÛˆi˜`>ÃÊÞʏ>ÃÊ�ՍiÀià ->Õ`Ê,i«Àœ`ÕV̈Û>]Ê�>ÌiÀ˜>ÊÊiÊ�˜v>˜ÌˆÊi˜Ê i˜ÌÀœ>“jÀˆV> (O� &XDGUR� ���� PXHVWUD� ODV� WHQGHQFLDV� HQ� OD� UHOLJLyQ� SURIHVDGD� SRU� ODV� PXMHUHV� HQ� HGDG� UHSURGXFWLYD� HQ� (O� 6DOYDGRU�� *XDWHPDOD� \� +RQGXUDV�� 3DUD� FDGD� SDtV� KD\� XQ� FUHFLPLHQWR� QRWDEOH�HQ�OD�SURSRUFLyQ�GH�PXMHUHV�TXH�D¿UPDQ� VHU�SURWHVWDQWHV��/D�~OWLPD�HQFXHVWD�HQ�FDGD�SDtV� PXHVWUD� TXH� PiV� GH� XQ� WHUFLR� GH� PXMHUHV� HQ� HVWDV� VRFLHGDGHV� WUDGLFLRQDOPHQWH� FDWyOLFDV� HV� SURWHVWDQWH� 5HVXPHQ�GH�KDOOD]JRV ‡� 'HVGH�SULQFLSLRV�GH�ORV����\�HQ�FDGD�SDtV��KDQ� KDELGR�PHMRUDV�HQ�OD�SURSRUFLyQ�GH�YLYLHQGDV� FRQ� ELHQHV� \� VHUYLFLRV� TXH� SXHGHQ� DIHFWDU� ODV� FRQGLFLRQHV� GH� VDOXG�� 6LQ� HPEDUJR�� HQ� ORV� FXDWUR� SDtVHV�� OD� SREODFLyQ� UXUDO� WLHQH� FRQVLGHUDEOHPHQWH� PHQRV� SUREDELOLGDGHV� TXH� OD� SREODFLyQ� XUEDQD� GH� WHQHU� DFFHVR� D� HVWRV�ELHQHV�\�VHUYLFLRV� ‡� $XQ� FXDQGR� KDQ� KDELGR� PHMRUDV� HQ� ORV� ORJURV� HGXFDWLYRV� GH� ODV� PXMHUHV� SDUD� ORV� FXDWUR� SDtVHV�� WDPELpQ� KD\� FRQVLGHUDEOHV� GLIHUHQFLDOHV� HQWUH� SDtVHV�� 7DQWR� HQ� (O� 6DOYDGRU� FRPR� HQ� 1LFDUDJXD� FHUFD� GH� OD� PLWDG� GH� ODV�PXMHUHV� HQ� HGDG� UHSURGXFWLYD� WLHQH�SRU�OR�PHQRV�DOJ~Q�QLYHO�GH�HGXFDFLyQ� VHFXQGDULD�� PLHQWUDV� TXH� HQ� +RQGXUDV� \� *XDWHPDOD�PHQRV�GH�OD�WHUFHUD�SDUWH�GH�ODV� PXMHUHV�OR�WLHQH� &XDGUR���� 7HQGHQFLDV�HQ�OD�5HOLJLyQ�TXH�3URIHVDQ�ODV�(QWUHYLVWDGDV�� 0XMHUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG ��3DtV $xR�GH� (QFXHVWD &DWyOLFD 3URWHVWDQWH 2WUD 1LQJXQD (O�6DOYDGRU ���� QG QG QG QG (O�6DOYDGRU ���� ���� ���� ��� ���� (O�6DOYDGRU ������� ���� ���� ��� ���� *XDWHPDOD ���� ���� ���� ��� ���� *XDWHPDOD ������� ���� ���� ��� ���� *XDWHPDOD ���� ���� ���� ��� ���� +RQGXUDV ������� ���� ���� ��� ���� +RQGXUDV ���� ���� ���� ��� ���� +RQGXUDV ���� ���� ���� ��� ���� 1LFDUDJXD ������� QG QG QG QG 1LFDUDJXD ���� QG QG QG QG 1LFDUDJXD ���� QG QG QG QG �0XMHUHV�������DxRV�GH�HGDG� QG��1R�GLVSRQLEOH� �iV՘`ˆ`>`ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ�� /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃÊ+ÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ �&DStWXOR )HFXQGLGDG (VWH� FDStWXOR� SUHVHQWD� ORV� QLYHOHV� GH�IHFXQGLGDG�� GLIHUHQFLDOHV� \� WHQGHQFLDV�SDUD� ORV� FXDWUR� SDtVHV� H[DPLQDGRV� HQ� HVWH�LQIRUPH��7DPELpQ�VH�SUHVHQWD�LQIRUPDFLyQ� GH� ORV� LQGLFDGRUHV� GH� H[SRVLFLyQ� DO� ULHVJR� GH� HPEDUD]R� �SRU� HMHPSOR�� HGDG� D� OD� SULPHUD� UHODFLyQ� VH[XDO��� IHFXQGLGDG� GHVHDGD� \� QR� GHVHDGD��\�Q~PHUR�LGHDO�GH�KLMRV��� /D� PD\RU� SDUWH� GHO� VLJXLHQWH� DQiOLVLV� HVWi� HQ� WpUPLQRV�GH�ODV�WDVDV�HVSHFt¿FDV�GH�IHFXQGLGDG� SRU�HGDG�\�GH�OD�WDVD�JOREDO�GH�IHFXQGLGDG��7*)��� /D�7*)�VH�LQWHUSUHWD�FRPR�HO�Q~PHUR�SURPHGLR� GH�KLMRV�YLYRV�TXH�WHQGUtDQ�ODV�PXMHUHV�DO�¿QDO� GH�VX�YLGD�UHSURGXFWLYD��VL�ODV�WDVDV�HVSHFt¿FDV� GH� IHFXQGLGDG�SRU� HGDG� DFWXDO� VH�PDQWXYLHUDQ� FRQVWDQWHV� � �����������������������������������������������ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ�iV՘`ˆ`>` ->Õ`Ê,i«Àœ`ÕV̈Û>]Ê�>ÌiÀ˜>ÊÊiÊ�˜v>˜ÌˆÊi˜Ê i˜ÌÀœ>“jÀˆV> 1LYHOHV�\�WHQGHQFLDV�GH� IHFXQGLGDG� (O� &XDGUR� ���� \� HO� *Ui¿FR� ���� PXHVWUDQ� ODV� 7*)� EDVDGDV� HQ� ORV� GDWRV� UHFROHFWDGRV� HQ� ODV� HQFXHVWDV�OOHYDGDV�D�FDER�GHVGH�¿QDOHV�GH�ORV���� �H[FHSWXDQGR�1LFDUDJXD���(QIRFiQGRVH�SULPHUR� HQ� OD�PiV� UHFLHQWH� HQFXHVWD� OOHYDGD� D� FDER� HQ� FDGD�SDtV��(O�6DOYDGRU�\�1LFDUDJXD�WLHQHQ�ODV�PiV� EDMDV�7*)������\�����QDFLGRV�YLYRV�SRU�PXMHU�� UHVSHFWLYDPHQWH��� (Q� *XDWHPDOD� \� +RQGXUDV� VH� HQFRQWUDURQ� WDVDV� PiV� DOWDV� ����� QDFLGRV� YLYRV� SRU�PXMHU��� 3DUD� SRQHU� HVWRV� QLYHOHV� HQ� SHUVSHFWLYD�� OD�7*)� HVWLPDGD� SDUD�&RVWD�5LFD� HQ������IXH�GH�����QDFLGRV�YLYRV�SRU�PXMHU��OD� PiV�EDMD�7*)�HQ�OD�UHJLyQ�&HQWURDPHULFDQD� &XDGUR���� 7HQGHQFLDV�HQ�OD�7DVD�*OREDO�GH�)HFXQGLGDG��SRU�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD�� 0XMHUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG ��3DtV� $xR�GH�(QFXHVWD 3HUtRGR�GH�7LHPSR 7RWDO 8UEDQD 5XUDO (O�6DOYDGRU ���� ����±���� ��� QF QF (O�6DOYDGRU ���� ����±���� ��� ��� ��� (O�6DOYDGRU ���� ����±���� ��� ��� ��� (O�6DOYDGRU ������� ����±���� ��� ��� ��� *XDWHPDOD ���� ����±���� ��� ��� ��� *XDWHPDOD ���� ����±���� ��� ��� ��� *XDWHPDOD ������� ����±���� ��� ��� ��� *XDWHPDOD ���� ����±���� ��� ��� ��� +RQGXUDV ���� ������� ��� ��� ��� +RQGXUDV ������� ����±���� ��� ��� ��� +RQGXUDV ���� ����±���� ��� ��� ��� +RQGXUDV ���� ����±���� ��� ��� ��� 1LFDUDJXD ������� ����±���� ��� ��� ��� 1LFDUDJXD ���� ����±���� ��� ��� ��� 1LFDUDJXD ���� ����±���� ��� ��� ��� �0XMHUHV�������DxRV�GH�HGDG� QF���1R�FRPSDUDEOH��PXHVWUD�HQ������H[FOX\R�DOJXQDV�iUHDV�UXUDOHV�SRU�HO�FRQÀLFWR�� ���������� ���������������������� �� ������ ���������� �������������������������� � � � � � � �������� �������� ��������� ���������� ��������������������������� ������� �� �iV՘`ˆ`>`ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ�� /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃÊ+ÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ (Q� WRGRV� ORV� SDtVHV�� OD� IHFXQGLGDG� KD� LGR� HQ� GHVFHQVR� GHVGH� ¿QDOHV� GH� ORV� ��� R� SULQFLSLRV� GH�ORV�����(O�ULWPR�GHO�GHVFHQVR�HQ�IHFXQGLGDG� GHVGH� OD� SULPHUD� KDVWD� OD� ~OWLPD� HQFXHVWD� PRVWUDGD�SDUD�FDGD�SDtV�HQ�HO�FXDGUR��YDUtD�GHO� �����SRU�FLHQWR�HQ�1LFDUDJXD�DO������SRU�FLHQWR� HQ� (O� 6DOYDGRU� \� DO� ����� SRU� FLHQWR� WDQWR� HQ� *XDWHPDOD�FRPR�HQ�+RQGXUDV� 9DULRV� HVWXGLRV� KDQ� PRVWUDGR� TXH� ORV� QLYHOHV� GH�IHFXQGLGDG�VRQ�PiV�EDMRV�HQWUH�ODV�PXMHUHV� FRQ� QLYHOHV� GH� HGXFDFLyQ� PiV� DOWRV�� (VWR� HV� FLHUWR�SDUD�ODV�SREODFLRQHV�H[DPLQDGDV�HQ�HVWH� LQIRUPH�� FRPR� VH� PXHVWUD� HQ� HO� &XDGUR� ����� (O�GLIHUHQFLDO��DO�PRPHQWR�GH� OD�HQFXHVWD�PiV� UHFLHQWH�� HQWUH�PXMHUHV� FRQ� QLYHOHV� HGXFDWLYRV� PiV�DOWRV�\�PiV�EDMRV��YDUtD�GH�����QDFLPLHQWRV� HQ�(O�6DOYDGRU��D�����QDFLPLHQWRV�HQ�1LFDUDJXD�� ����QDFLPLHQWRV�HQ�+RQGXUDV�\�����QDFLPLHQWRV� HQ� *XDWHPDOD�� (Q� JHQHUDO�� DTXHOODV� FRQ� SRU� OR� PHQRV� DOJXQD� HGXFDFLyQ� VHFXQGDULD� WLHQHQ� WDVDV�PHQRUHV�D������WDQWR�HQ�ODV�HQFXHVWDV�PiV� UHFLHQWHV�FRPR�HQ�ODV�DQWHULRUHV��/RV�GHVFHQVRV� UHFLHQWHV� HQ� OD� IHFXQGLGDG� VH�KDQ� FRQFHQWUDGR� HQWUH� PXMHUHV� TXH� VyOR� WLHQHQ� HGXFDFLyQ� SULPDULD� &XDGUR���� 7HQGHQFLDV�HQ�OD�7DVD�*OREDO�GH�)HFXQGLGDG��VHJ~Q� 1LYHO�GH�(GXFDFLyQ��0XMHUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG ��3DtV�(GXFDFLyQ $xR�GH�(QFXHVWD (O�6DOYDGRU� ���� ���� ������� 7RWDO ��� ��� ��� 1LQJXQR ��� ��� ��� �±� ��� ��� ��� �±� ��� ��� ��� �±� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ��� *XDWHPDOD ���� ������� ���� 7RWDO ��� ��� ��� 1LQJXQR ��� ��� ��� 3ULPDULD ��� ��� ��� 6HFXQGDULD�� ��� ��� ��� +RQGXUDV ������� ���� ���� 7RWDO ��� ��� ��� 1LQJXQR ��� ��� ��� �±� ��� ��� ��� �±� ��� ��� ��� �� ��� ��� ��� 1LFDUDJXD ������� ���� ���� 7RWDO ��� ��� ��� 1LQJXQR ��� ��� ��� �±� ��� ��� ��� �±� ��� ��� ��� 6HFXQGDULD� ��� ��� ��� 6XSHULRU ��� ��� ��� �����������������������������������������������ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ�iV՘`ˆ`>` ->Õ`Ê,i«Àœ`ÕV̈Û>]Ê�>ÌiÀ˜>ÊÊiÊ�˜v>˜ÌˆÊi˜Ê i˜ÌÀœ>“jÀˆV> /DV�WDVDV�HVSHFt¿FDV�GH�IHFXQGLGDG�SRU�HGDG�VH� PXHVWUDQ�HQ�HO�&XDGUR�����\�HQ�HO�*Ui¿FR������/D� WDVD�HVSHFt¿FD�GH�IHFXQGLGDG�SRU�HGDG�VH�GH¿QH� FRPR�HO�Q~PHUR�DQXDO�GH�QDFLPLHQWRV�SRU������� PXMHUHV� HQ� HGDG� IpUWLO� GH� FDGD� JUXSR� GH� HGDG�� (QIRFiQGRVH� HQ� OD� HQFXHVWD� PiV� UHFLHQWH�� ORV� SDtVHV�SUHVHQWDQ�XQ�SDWUyQ�FRP~Q�GH�IHFXQGLGDG� SRU� HGDG�� OR� FXDO� VH� FDUDFWHUL]D� SRU� XQ� LQLFLR� WHPSUDQR� GH� PDWHUQLGDG� \� XQD� WHUPLQDFLyQ� GH� OD� PLVPD� D� XQD� HGDG� UHODWLYDPHQWH� WDUGtD�� /D� PDWHUQLGDG� LQLFLD� HQ� ORV� ~OWLPRV� DxRV� GH� DGROHVFHQFLD�\� OD� IHFXQGLGDG�DOFDQ]D� VX�SXQWR� Pi[LPR� HQWUH� ORV� ��� D� ��� DxRV� GH� HGDG�� (O� GHVFHQVR� HQ� ODV� WDVDV� GH� IHFXQGLGDG� GHVSXpV� GH�ORV�������DxRV�HV�JUDGXDO�KDVWD�DOFDQ]DU�ORV� ������DxRV��FXDQGR�FRPLHQ]D�XQ�DOWR�GHVFHQVR�� /DV� WDVDV�HVSHFt¿FDV�SRU�HGDG�SDUD�*XDWHPDOD� \�+RQGXUDV� VRQ� VLPLODUHV� DVt� FRPR� OR� VRQ� ODV� WDVDV�GH�(O�6DOYDGRU�\�GH�1LFDUDJXD��+RQGXUDV� HV�QRWDEOH�DO�WHQHU�OD�WDVD�PiV�DOWD�SDUD�PXMHUHV� &XDGUR���� 7HQGHQFLDV�HQ�ODV�7DVDV�(VSHFL¿FDV�GH�)HFXQGLGDG�SRU�(GDG�\�7DVD� *OREDO�GH�)HFXQGLGDG��0XMHUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG 3DtV $xR�GH� (QFXHVWD (GDG ��²�� ��²�� ��²�� ��²�� ��²�� ��²�� ��²�� 7*) (O�6DOYDGRU� ���� ��� ��� ��� ��� �� �� � ��� (O�6DOYDGRU� ���� ��� ��� ��� ��� �� �� � ��� (O�6DOYDGRU� ������� ��� ��� ��� �� �� �� � ��� *XDWHPDOD ���� ��� ��� ��� ��� ��� �� �� ��� *XDWHPDOD ������� ��� ��� ��� ��� ��� �� � ��� *XDWHPDOD ���� ��� ��� ��� ��� ��� �� � ��� +RQGXUDV ������� ��� ��� ��� ��� ��� �� �� ��� +RQGXUDV ���� ��� ��� ��� ��� ��� �� �� ��� +RQGXUDV ���� ��� ��� ��� ��� �� �� � ��� 1LFDUDJXD ������� ��� ��� ��� ��� ��� �� �� ��� 1LFDUDJXD ���� ��� ��� ��� ��� �� �� � ��� 1LFDUDJXD ���� ��� ��� ��� ��� �� �� � ��� GH�������DxRV�GH�HGDG������QDFLPLHQWRV�DQXDOHV� SRU�������PXMHUHV��� (O�*Ui¿FR�����PXHVWUD�ORV�FDPELRV�HQ�ODV�WDVDV� HVSHFt¿FDV� GH� IHFXQGLGDG� SRU� HGDG� �7()(�� HQWUH� OD� DQWHSHQ~OWLPD� HQFXHVWD� OOHYDGD� D� FDER� D� SULQFLSLRV� GH� ORV� ��� \� OD�PiV� UHFLHQWH� HQFXHVWD� GHVGH� HO� ������ 1LFDUDJXD� HV� QRWDEOH� SRU�WHQHU�ORV�GHVFHQVRV�PiV�SURQXQFLDGRV�SDUD� YLUWXDOPHQWH� FDGD� JUXSR� GH� HGDG�� VHJXLGR� SRU� (O�6DOYDGRU��(Q�+RQGXUDV� ORV� GHVFHQVRV�GH� OD� 7()(�VH�FRQFHQWUDQ�HQWUH�PXMHUHV�PD\RUHV�GH� ���DxRV�\�*XDWHPDOD� WLHQH�XQ�SDWUyQ� LUUHJXODU� FRQ� XQ� GHVFHQVR� SDUWLFXODUPHQWH� JUDQGH� HQ� HO� JUXSR� GH� ������ DxRV�� &RQ� XQD� H[FHSFLyQ�� KD� KDELGR� XQ� GHVFHQVR� HQ� IHFXQGLGDG� SDUD� FDGD� JUXSR� GH� HGDG� HQ� FDGD� SDtV� GHVGH� SULQFLSLRV� GH�ORV�����/D�H[FHSFLyQ�HV�+RQGXUDV�HQ�GRQGH� OD� WDVD�HVSHFt¿FD�GH� IHFXQGLGDG�SRU�HGDG�SDUD� PXMHUHV�GH������DxRV�GH�HGDG�VH�KD�PDQWHQLGR� SUiFWLFDPHQWH�VLQ�FDPELRV� �iV՘`ˆ`>`ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ�� /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃÊ+ÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ � � ��� � � ��� � � ������� � ��� ��� � ������� ������!����� � �� ������ �� ������ �� ������ �� ���������� ����������������� ������� � � ������ � � ����������������� ���� �� ��� �� �� �� �� �� �� �� �� �� � �� �� ��� � � � � ��� ��� ��� ��� ��� � �� ���� ��#� ����# �! �#�"����� ������$��� � ����������������������������������� ����� � � �� �! �� �� �� �� ����������� ���������������������������������������������������������������� ������� ����� ���� ��������� �������������� ��� �����������������������������������������������ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ�iV՘`ˆ`>` ->Õ`Ê,i«Àœ`ÕV̈Û>]Ê�>ÌiÀ˜>ÊÊiÊ�˜v>˜ÌˆÊi˜Ê i˜ÌÀœ>“jÀˆV> &XDGUR���� 7DVDV�(VSHFL¿FDV�GH�)HFXQGLGDG�SRU�(GDG�\�OD�7DVD�*OREDO�GH�)HFXQGLGDG��VHJ~Q� ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��0XMHUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD� 3DtV�$UHD $xR�GH� (QFXHVWD (GDG ��²�� ��²�� ��²�� ��²�� ��²�� ��²�� ��²�� 7*) (O�6DOYDGRU� ������� ��7RWDO ��� ��� ��� �� �� �� � ��� ��8UEDQD �� ��� ��� �� �� �� � ��� ��5XUDO ��� ��� ��� ��� �� �� � ��� *XDWHPDOD ���� ��7RWDO ��� ��� ��� ��� ��� �� � ��� ��8UEDQD �� ��� ��� ��� �� �� � ��� ��5XUDO ��� ��� ��� ��� ��� �� � ��� +RQGXUDV ���� ��7RWDO ��� ��� ��� ��� �� �� � ��� ��8UEDQD ��� ��� ��� ��� �� �� � ��� ��5XUDO ��� ��� ��� ��� ��� �� �� ��� 1LFDUDJXD ���� ��7RWDO ��� ��� ��� ��� �� �� � ��� ��8UEDQD �� ��� ��� �� �� �� � ��� ��5XUDO ��� ��� ��� ��� ��� �� �� ��� (O� &XDGUR� ���� PXHVWUD� ORV� GLIHUHQFLDOHV� XUEDQRV�UXUDOHV� HQ� ODV� WDVDV� GH� IHFXQGLGDG�� GH� DFXHUGR� FRQ� OD�PiV� UHFLHQWH� HQFXHVWD� HQ� FDGD� SDtV��(Q�WRGRV�ORV�SDtVHV��VH�HQFXHQWUD�PX\�SRFD� PDWHUQLGDG� HQWUH�PXMHUHV�PD\RUHV� GH� ��� DxRV� GH� HGDG�� DXQTXH� HQ�+RQGXUDV�PXMHUHV� UXUDOHV� GH� ������ DxRV� FRQWLQ~DQ� WHQLHQGR� KLMRV� HQ� XQ� ULWPR� GH� ��� SRU� ������PXMHUHV�� (Q� ORV� FXDWUR� SDtVHV�OD�IHFXQGLGDG�VH�PDQWLHQH�UHODWLYDPHQWH� DOWD�HQ�HO�iUHD�UXUDO�FRPSDUDGD�FRQ�OD�XUEDQD� �iV՘`ˆ`>`ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ�� /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃÊ+ÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ 3RU�HMHPSOR��OD�7*)�UXUDO�SDUD�+RQGXUDV�IXH�GH� ����QDFLPLHQWRV�FRPSDUDGD�FRQ�����QDFLPLHQWRV� HVWLPDGRV� SDUD� ODV� iUHDV� XUEDQDV�� SRU� XQD� GLIHUHQFLD�GH�����QDFLGRV�YLYRV�SRU�PXMHU��(Q� *XDWHPDOD� \� 1LFDUDJXD� OD� GLIHUHQFLD� HV� GH� ���� QDFLPLHQWRV�� PLHQWUDV� TXH� HQ� (O� 6DOYDGRU�HV�GH�����QDFLPLHQWRV� � � � � � � � � ������ � ���� ��� � ������� �����!���� � �������������� "����������������� �� ���������� � � � ��� ����� ������� ���������� ������������� � ������ �������� � �����������������������������������������������ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ�iV՘`ˆ`>` ->Õ`Ê,i«Àœ`ÕV̈Û>]Ê�>ÌiÀ˜>ÊÊiÊ�˜v>˜ÌˆÊi˜Ê i˜ÌÀœ>“jÀˆV> /RV�0DSDV� ���� \� ���� PXHVWUDQ� ODV� 7*)� SDUD� ODV� UHJLRQHV� VXEQDFLRQDOHV�� GH� DFXHUGR� FRQ� OD� DQWHSHQ~OWLPD� \� ~OWLPD� HQFXHVWDV� HQ� FDGD� XQR�GH� ORV� FXDWUR� SDtVHV��(V� QRWDEOH� TXH� SDUD� DPERV� SHULRGRV�� H[LVWHQ� JUDQGHV� iUHDV� GHQWUR� GH�*XDWHPDOD�\�+RQGXUDV�FRQ�WDVDV�PD\RUHV�GH� ��QDFLGRV�YLYRV�SRU�PXMHU��'HQWUR�GH�HVWRV�GRV� SDtVHV�ODV�~QLFDV�UHJLRQHV�FRQ�WDVDV�PHQRUHV�GH� ��VRQ�DTXHOODV�TXH�FRPSUHQGHQ�OD�&LXGDG�GH� ��"�� � ��$����!����������& �������"!#�����( �� ��"�#%��� %!���� )�%����� �&�$%�� � �� ��' �� ��' � ���'��� ���'�� ���'��� ����� ��$����!��� ������& ����� �iV՘`ˆ`>`ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ�� /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃÊ+ÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ *XDWHPDOD��7HJXFLJDOSD�\�6DQ�3HGUR�6XOD��3RU� RWUR� ODGR�� (O� 6DOYDGRU� \�1LFDUDJXD��PXHVWUDQ� XQ� GHVFHQVR� HQ� IHFXQGLGDG� PiV� JHQHUDOL]DGR� FRQ�OD�PD\RUtD�GH�ORV�GHSDUWDPHQWRV�FRQ�WDVDV� PHQRUHV� D� ��� (Q� ODV� PiV� UHFLHQWHV� HQFXHVWDV�� (O�6DOYDGRU�WLHQH�WUHV�GHSDUWDPHQWRV�FRQ�WDVDV� PHQRUHV� D� �� \� 1LFDUDJXD� WLHQH� ��� OD� PD\RUtD� XELFDGD�HQ�OD�FRVWD�GHO�3DFt¿FR�GHO�SDtV��� ��!�� � ��#���� ����������%��������! "� ����(����!�"$����$ ��'�$�������%�#$�� � �� ��& �� ��& � ���&��� ���&�� ���&��� ����� ��#���� ��� ������%������ �����������������������������������������������ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ�iV՘`ˆ`>` ->Õ`Ê,i«Àœ`ÕV̈Û>]Ê�>ÌiÀ˜>ÊÊiÊ�˜v>˜ÌˆÊi˜Ê i˜ÌÀœ>“jÀˆV> (GDG�PHGLDQD�D�OD�SULPHUD� UHODFLyQ�VH[XDO��OD�SULPHUD� XQLyQ�\�HO�SULPHU�QDFLPLHQWR� /D� IHFXQGLGDG� HQ� HGDGHV� PHQRUHV� HV� IXHUWHPHQWH� DIHFWDGD� SRU� ODV� HGDGHV� HQ� ODV� FXDOHV� ODV�PXMHUHV��\� ORV�KRPEUHV��VH�YXHOYHQ� VH[XDOPHQWH� DFWLYRV�� VH� FDVDQ� \� VRQ� SDGUHV� SRU� SULPHUD� YH]�� (O� &XDGUR� ���� PXHVWUD� TXH� OD� HGDG�PHGLDQD� D� OD� SULPHUD� UHODFLyQ� VH[XDO�� SULPHUD� XQLyQ� �\D� VHD� HQ� PDWULPRQLR� OHJDO� R� FRQVHQVXDO��\�SULPHU�QDFLPLHQWR�SDUD�PXMHUHV� GH� ������ DxRV� GH� HGDG� \� KRPEUHV� GH� ������ DxRV�GH�HGDG��/D�HGDG�PHGLDQD�HV�OD�HGDG�D�OD� FXDO� HO� ��� SRU� FLHQWR� GH�PXMHUHV� �X� KRPEUHV�� KD� H[SHULPHQWDGR� HO� HYHQWR� HQ� FXHVWLyQ�� (O� 6DOYDGRU��*XDWHPDOD�\�+RQGXUDV�WLHQHQ�HGDGHV� PHGLDQDV�VLPLODUHV�SDUD�ORV�WUHV�HYHQWRV��WDQWR� SDUD�PXMHUHV�FRPR�SDUD�KRPEUHV��/DV�PXMHUHV� QLFDUDJHQVHV� VH� GHVWDFDQ� DO� WHQHU�� HQ� FLHUWR� PRGR�� HGDGHV� PHQRUHV� SDUD� ORV� WUHV� HYHQWRV� TXH�VXV�FRQWUDSDUWHV�HQ�ORV�RWURV�WUHV�SDtVHV��1R� H[LVWH� LQIRUPDFLyQ� FRPSDUDEOH� GLVSRQLEOH� HQ� KRPEUHV�QLFDUDJHQVHV��/D�HGDG�GH�OD�PXMHU�D�OD� SULPHUD�XQLyQ�H[KLEH�HO�PiV�JUDQGH�GLIHUHQFLDO�� YDULDQGR�HQWUH������DxRV�HQ�(O�6DOYDGRU�\������ DxRV�HQ�1LFDUDJXD� /RV� GLIHUHQFLDOHV� KRPEUH�PXMHU� VRQ� JUDQGHV� \� VLPLODUHV� SDUD� ORV� WUHV� SDtVHV�� /RV� KRPEUHV� UHSRUWDQ�HGDGHV�PHQRUHV�D�OD�SULPHUD�UHODFLyQ� VH[XDO�� SHUR� FRQVLGHUDEOHPHQWH� PD\RUHV� D� OD� SULPHUD� XQLyQ� \� HO� SULPHU� QDFLPLHQWR�� &RPR� FRQVHFXHQFLD�� OD� EUHFKD� HQWUH� OD� SULPHUD� UHODFLyQ�VH[XDO�\�OD�SULPHUD�XQLyQ�HV�EDVWDQWH� DPSOLD� SDUD� KRPEUHV� �HQWUH� ���� \� ���� DxRV�� \� EDVWDQWH�SHTXHxD�SDUD�PXMHUHV��HQWUH�����\����� DxRV��� /D� GHPRUD� HQWUH� OD� SULPHUD� XQLyQ� \� HO� SULPHU� QDFLPLHQWR� HV� VLPLODU� SDUD� KRPEUHV� \� PXMHUHV� /RV� 0DSDV� ���� \� ���� PXHVWUDQ� TXH� KD\� YDULDFLRQHV� UHJLRQDOHV�GHQWUR�GH� ORV�SDtVHV�HQ� OD�HGDG�D� OD�SULPHUD�UHODFLyQ�VH[XDO�\� OD�HGDG� DO�SULPHU�QDFLPLHQWR�SDUD�ODV�PXMHUHV�GH������� DxRV� GH� HGDG��(VWDV� YDULDFLRQHV� VRQ� VLPLODUHV� D�DTXHOODV�SDUD� OD�7*)��&RQVLGHUDQGR� OD�HGDG� D� OD� SULPHUD� UHODFLyQ� VH[XDO�� VyOR� HQ� iUHDV� DLVODGDV�DOUHGHGRU�GH�OD�&LXGDG�GH�*XDWHPDOD�� 6DQ�0LJXHO�\�7HJXFLJDOSD�VH�UHJLVWUD�XQD�HGDG� PHGLDQD�PD\RU� D� ��� DxRV�� 6LQ� HPEDUJR�� SDUD� OD�HGDG�DO�SULPHU�QDFLPLHQWR��KD\�UHJLRQHV�PiV� JUDQGHV�HQ�ODV�FRVWDV�GH�*XDWHPDOD�\�1LFDUDJXD� HQ�HO�3DFt¿FR��HO�RHVWH�GH�+RQGXUDV�\�OD�PD\RU� SDUWH�GH�(O�6DOYDGRU��GRQGH�OD�HGDG�PHGLDQD�HV� GH����DxRV�R�PiV� &XDGUR���� (GDG�0HGLDQD�D�OD�3ULPHUD�5HODFLyQ�6H[XDO��OD�3ULPHUD�8QLyQ�\�HO� 3ULPHU�1DFLPLHQWR��VHJ~Q�HO�6H[R�GHO�(QWUHYLVWDGR��0XMHUHV�GH� ���D����$xRV�\�+RPEUHV�GH����D����$xRV��ÒOWLPD�(QFXHVWD� 3DtV�6H[R 3ULPHUD�5HODFLyQ�6H[XDO 3ULPHUD�8QLyQ 3ULPHU�1DFLPLHQWR (O�6DOYDGRU� ��0XMHUHV ���� ���� ���� ��+RPEUHV ���� ���� ���� *XDWHPDOD ��0XMHUHV ���� ���� ���� ��+RPEUHV ���� ���� ���� +RQGXUDV ��0XMHUHV ���� ���� ���� ��+RPEUHV ���� ���� ���� 1LFDUDJXD ��0XMHUHV ���� ���� ���� ��+RPEUHV QG QG QG QG��1R�GLVSRQLEOH� �0XMHUHV�������DxRV�GH�HGDG� �iV՘`ˆ`>`ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ�� /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃÊ+ÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ ����� � ������������������� ��� ��������&����$#������ � ����&������ "����"���%�"�������#�!"�� �� �� � �� � ���� �������� ����� � ��������������������������������� �!��������������� �� � �� � � � �� � � ���� ��� ����� ���� ������� �����������������������������������������������ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ�iV՘`ˆ`>` ->Õ`Ê,i«Àœ`ÕV̈Û>]Ê�>ÌiÀ˜>ÊÊiÊ�˜v>˜ÌˆÊi˜Ê i˜ÌÀœ>“jÀˆV> 3RUFHQWDMH�FDVDGR�y� HQ�XQLyQ�FRQVHQVXDO &RPR� VH� SXHGH� REVHUYDU� HQ� HO� &XDGUR� ����� PLHQWUDV�TXH� ODV�PXMHUHV� HQWUDQ�D� ODV�XQLRQHV� �OHJDO� R� FRQVHQVXDO�� PiV� MyYHQHV� TXH� ORV� KRPEUHV�� WLHQHQ� PHQRV� SUREDELOLGDG� GH� HVWDU� HQ�XQD�XQLyQ�D�HGDGHV�PD\RUHV��(Q�(O�6DOYDGRU� \� *XDWHPDOD� D� HGDGHV� PHQRUHV� D� ��� DxRV� \� HQ� +RQGXUDV� PHQRUHV� D� ��� DxRV�� ODV� PXMHUHV� WLHQHQ� PD\RU� SUREDELOLGDG� GH� HVWDU� HQ� XQLyQ� TXH�ORV�KRPEUHV��SHUR�PiV�DOOi�GH�HVD�HGDG�ORV� KRPEUHV�WLHQHQ�PD\RU�SUREDELOLGDG�GH�HVWDU�HQ� XQD�XQLyQ��(VWR� UHÀHMD�TXH� ODV�PXMHUHV� WLHQHQ� PD\RU�SUREDELOLGDG�GH�HVWDU�VHSDUDGDV��YLXGDV� R� GLYRUFLDGDV� D� HVWDV� HGDGHV�� 3DUHFH� VHU� TXH� ORV�KRPEUHV�WLHQHQ�PD\RU�SUREDELOLGDG�TXH�ODV� PXMHUHV�GH�WHQHU�XQLRQHV�VXEVHFXHQWHV�GHVSXpV� GH�VHSDUDUVH��(O�GLIHUHQFLDO�HV�SDUWLFXODUPHQWH� SURQXQFLDGR�HQ�PXMHUHV�GH����DxRV�GH�HGDG�R� PiV�HQ�(O�6DOYDGRU�\�+RQGXUDV� ,QWHUYDORV�HQWUH�ORV� QDFLPLHQWRV 8Q� DVSHFWR� LPSRUWDQWH� GHO� FRPSRUWDPLHQWR� GH� IHFXQGLGDG�PiV� DOOi� GHO� Q~PHUR� DEVROXWR� GH� QDFLPLHQWRV� TXH� XQD� PXMHU� WLHQH� HV� HO� LQWHUYDOR�HQWUH�QDFLPLHQWRV��6H�KD�GHPRVWUDGR� TXH� LQWHUYDORV� FRUWRV� HQWUH� ORV� QDFLPLHQWRV� HVWiQ� DVRFLDGRV� FRQ� XQ� HOHYDGR� ULHVJR� GH� PRUWDOLGDG�LQIDQWLO��(Q�JHQHUDO��XQ�QDFLPLHQWR� D�XQ�LQWHUYDOR�GH�PHQRV�GH����PHVHV��HVWi�HQ� XQ�ULHVJR�PiV�DOWR�\�D� LQWHUYDORV�PHQRUHV�GH� ���PHVHV�HVWi�HQ�XQ�ULHVJR�FRQVLGHUDEOHPHQWH� DOWR��&RQIRUPH�DXPHQWD�HO�XVR�GH�SODQLILFDFLyQ� IDPLOLDU� SDUD� HVSDFLDU� ORV� QDFLPLHQWRV�� OD� SURSRUFLyQ� GH� QDFLPLHQWRV� TXH� RFXUUHQ� GHVSXpV�GH�LQWHUYDORV�FRUWRV�GHVFLHQGH� &XDGUR���� 3RUFHQWDMH�TXH�(VWi�HQ�8QLyQ��VHJ~Q�(GDG�\�6H[R�GHO�(QWUHYLVWDGR�� 0XMHUHV�GH����D����$xRV�\�+RPEUHV�GH����D����$xRV��ÒOWLPD�(QFXHVWD� 6H[R (GDG (O�6DOYDGRU ������� *XDWHPDOD ���� +RQGXUDV ���� 1LFDUDJXD ���� 0XMHUHV ��±�� ���� ���� ���� ���� ��±�� ���� ���� ���� ���� ��±�� ���� ���� ���� ���� ��±�� ���� ���� ���� ���� ��±�� ���� ���� ���� ���� ��±�� ���� ���� ���� ���� ��±�� ���� ���� ���� ���� ��±�� ���� ���� ���� ���� +RPEUHV ��±�� ��� ��� ��� QG ��±�� ���� ���� ���� QG ��±�� ���� ���� ���� QG ��±�� ���� ���� ���� QG ��±�� ���� ���� ���� QG ��±�� ���� ���� ���� QG ��±�� ���� ���� ���� QG ��±�� ���� ���� ���� QG ��±�� ���� ���� ���� QG ��±�� ���� ���� ���� QG QG��1R�GLVSRQLEOH� �iV՘`ˆ`>`ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ�� /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃÊ+ÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ (O� &XDGUR� ���� PXHVWUD� OD� SURSRUFLyQ� GH� QDFLPLHQWRV� �HQ� ORV� FLQFR� DxRV� SUHYLRV� D� OD� HQFXHVWD�� TXH� RFXUULy� GHQWUR� GH� GLYHUVDV� YHQWDQDV� GH� WLHPSR� GHVSXpV� GHO� QDFLPLHQWR� DQWHULRU�� 6H� SUHVHQWDQ� GDWRV� GH� OD� PiV� UHFLHQWH�HQFXHVWD�HQ�FDGD�SDtV�\� ORV�SULPHURV� QDFLPLHQWRV� HVWiQ� H[FOXLGRV� GH� ORV� FiOFXORV�� 8VDQGR�(O�6DOYDGRU� FRPR� HMHPSOR�� VH� SXHGH� REVHUYDU� TXH� VyOR� HO� ���� SRU� FLHQWR� GH� ORV� QDFLPLHQWRV� RFXUUH� GHQWUR� GH� ORV� ��� PHVHV� GHVSXpV� GHO� QDFLPLHQWR� DQWHULRU�� SHUR� TXH� HO� ����� SRU� FLHQWR� RFXUUH� HQ� XQ� HVSDFLR� GH� WUHV� DxRV��(QIRFiQGRVH�HQ�OD�FROXPQD�TXH�SUHVHQWD� HO�SRUFHQWDMH�GH�QDFLPLHQWRV�HQ�XQ�HVSDFLR�GH��� DxRV��HQ�(O�6DOYDGRU�\�1LFDUDJXD�XQ�SRFR�PiV� GH� OD� PLWDG� GH� ORV� QDFLPLHQWRV� RFXUUH� GHQWUR� GH� ORV� WUHV�DxRV�PLHQWUDV�TXH�HQ�*XDWHPDOD�\� +RQGXUDV�FDVL�GRV�WHUFLRV�RFXUUHQ�GHQWUR�GH�XQ� ODSVR�GH�WUHV�DxRV� &XDGUR���� 1~PHUR�GH�0HVHV�'HVGH�HO�1DFLPLHQWR�$QWHULRU��VHJ~Q�ÈUHD�GH� 5HVLGHQFLD��1DFLPLHQWRV�1R�3ULPHUL]RV�HQ�ORV�&LQFR�$xRV�3UHYLRV� D�OD�(QFXHVWD��ÒOWLPD�(QFXHVWD� 3DtV�ÉUHD $xR�GH� (QFXHVWD 0HVHV�'HVGH�HO�1DFLPLHQWR�$QWHULRU ��� ��� ��� ��� ��� ��� (O�6DOYDGRU� ������� ��7RWDO ��� ���� ���� ���� ���� ���� ��8UEDQD ��� ���� ���� ���� ���� ���� ��5XUDO ���� ���� ���� ���� ���� ���� *XDWHPDOD ���� ��7RWDO ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��8UEDQD ��� ���� ���� ���� ���� ���� ��5XUDO ���� ���� ���� ���� ���� ���� +RQGXUDV ���� ��7RWDO ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��8UEDQD ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��5XUDO ���� ���� ���� ���� ���� ���� 1LFDUDJXD ���� ��7RWDO ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��8UEDQD ���� ���� ���� ���� ���� ���� ��5XUDO ���� ���� ���� ���� ���� ���� �����������������������������������������������ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ�iV՘`ˆ`>` ->Õ`Ê,i«Àœ`ÕV̈Û>]Ê�>ÌiÀ˜>ÊÊiÊ�˜v>˜ÌˆÊi˜Ê i˜ÌÀœ>“jÀˆV> (O� 0DSD� ���� PXHVWUD� HO� SRUFHQWDMH� GH� QDFLPLHQWRV�FRQ�XQ�LQWHUYDOR�SUHYLR�GH�PHQRV� GH� WUHV� DxRV� SDUD� ODV� UHJLRQHV� VXEQDFLRQDOHV�� &DVL� WRGDV� ODV� UHJLRQHV� GH� +RQGXUDV� \� GHO� QRUHVWH� GH� *XDWHPDOD� H[KLEHQ� ORV� PiV� DOWRV� SRUFHQWDMHV� ���� SRU� FLHQWR� R�PiV��� 6yOR� iUHDV� DLVODGDV� GH� (O� 6DOYDGRU� \� 1LFDUDJXD� WLHQHQ� PHQRV�GHO����SRU�FLHQWR�GH�QDFLPLHQWRV�FRQ�XQ� LQWHUYDOR�FRUWR� ��"���� �!#�� %�������������� %!$��!��#���#�(!$�� ��!$��� �!� �+!$��#�'�!$������� �&�$%���! �� �� %�#'��!�� %#���!$� ������� %!$������ !$���������$�$��*�%����� �&�$%�� ��)�� �) � �) � ��)�� ��) ��� %�#'��!$ ������$�$ �iV՘`ˆ`>`ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ�� /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃÊ+ÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ 3UHIHUHQFLDV�UHSURGXFWLYDV (O� *UiILFR� ���� PXHVWUD� OD� GLVWULEXFLyQ� SRUFHQWXDO�GH�QDFLPLHQWRV�HQ�ORV���DxRV�SUHYLRV� D� OD�PiV� UHFLHQWH� HQFXHVWD�� GH� DFXHUGR� FRQ� OD� SODQL¿FDFLyQ� GHO� QDFLPLHQWR�� 8Q� QDFLPLHQWR� VH� FODVL¿FD� FRPR� ³SODQHDGR´� VL� OD� HQFXHVWDGD� OR� SODQHy� DO� PRPHQWR� TXH� pVWH� RFXUULy�� 8Q� QDFLPLHQWR�VH�FODVL¿FD�FRPR�³GHVHDGR�SHUR�QR� SODQHDGR´�VL�OD�HQFXHVWDGD�GHVHDED�HO�QDFLPLHQWR�� SHUR� QR� DO� PRPHQWR� TXH� pVWH� RFXUULy�� <�� XQ� QDFLPLHQWR�VH�FODVL¿FD�FRPR�³QR�GHVHDGR´�VL�OD� HQFXHVWDGD�QR�GHVHDED�PiV�KLMRV� $� SHVDU� GH� WHQHU� XQ� QLYHO� GH� IHFXQGLGDG� DOWR�� *XDWHPDOD�HV�HO�SDtV�FRQ�HO�SRUFHQWDMH�PiV�DOWR� GH� QDFLPLHQWRV� FODVL¿FDGRV� FRPR� ³SODQHDGR´� ������ SRU� FLHQWR�� \� HO� SDtV� HO� SRUFHQWDMH� PiV� EDMR�GH�QDFLPLHQWRV�FODVL¿FDGRV�FRPR�³GHVHDGR� SHUR�QR�SODQHDGR´�������SRU�FLHQWR��\�FRPR�³QR� GHVHDGR´� ������SRU�FLHQWR���1LFDUDJXD� WLHQH�HO� PiV�DOWR�SRUFHQWDMH�GH�³QR�GHVHDGR´�������SRU� FLHQWR��� VHJXLGR� GH� FHUFD� SRU� +RQGXUDV� ������ SRU�FLHQWR��\�(O�6DOYDGRU�������SRU�FLHQWR�� � �� �� �� �� ��� ���������� ������������ ����������� ������� ����������������� �������� ���������� � � � �� �� �� �� ��"�������� ������������������������������� ��� ��������� �������� ������� �������� ������������ �!������ �������� �����������������������������������������������ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ�iV՘`ˆ`>` ->Õ`Ê,i«Àœ`ÕV̈Û>]Ê�>ÌiÀ˜>ÊÊiÊ�˜v>˜ÌˆÊi˜Ê i˜ÌÀœ>“jÀˆV> (O�&XDGUR� ���� \� HO�*UiILFR� ����PXHVWUDQ� ODV� 7*)�GH�OD�PiV�UHFLHQWH�HQFXHVWD�HQ�FDGD�SDtV� GHVDJUHJDGDV� HQ� FRPSRQHQWHV� GH� GHVHDGD� QR� GHVHDGD�� /D�7*)� QR� GHVHDGD� VH� FRPSXWD� LJXDO�TXH�OD�7*)�WRWDO�REVHUYDGD�H[FHSWR�TXH� VyOR� ORV� QDFLPLHQWRV� FODVLILFDGRV� FRPR� ³QR� GHVHDGRV´�HVWiQ�LQFOXLGRV�HQ�ORV�QXPHUDGRUHV� GH� ODV� WDVDV�� /D� 7*)� GHVHDGD� SXHGH� VHU� LQWHUSUHWDGD� FRPR� OD� 7*)� KLSRWpWLFD� TXH� SRGUtD� RFXUULU� VL� WRGRV� ORV� QDFLPLHQWRV� QR� GHVHDGRV�KXELHUDQ� VLGR� HYLWDGRV��/D�7*)�QR� GHVHDGD� HV� VLPSOHPHQWH� OD� GLIHUHQFLD� HQWUH� OD� 7*)� REVHUYDGD� \� OD� 7*)� GHVHDGD�� (QWUH� HVWRV�FXDWUR�SDtVHV��(O�6DOYDGRU�WLHQH�WDQWR�OD� PiV� EDMD� 7*)� GHVHDGD� ����� QDFLPLHQWRV� SRU� PXMHU��FRPR�OD�PiV�EDMD�7*)�QR�GHVHDGD������ QDFLPLHQWRV� SRU� PXMHU��� *XDWHPDOD� WLHQH� OD� 7*)� GHVHDGD� PiV� DOWD� ����� QDFLPLHQWRV� SRU� PXMHU��\�+RQGXUDV� WLHQH� OD�PiV�DOWD�7*)�QR� GHVHDGD������QDFLPLHQWRV�SRU�PXMHU�� &XDGUR���� (VWLPDFLyQ�GH�OD�7DVD�*OREDO�GH�)HFXQGLGDG�'HVHDGD�\�1R�'HVHDGD��VHJ~Q� ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��0XMHUHV�GH����D����$xRV�GH�(GDG��ÒOWLPD�(QFXHVWD� 3DtV�ÉUHD $xR�GH�(QFXHVWD 7DVD�*OREDO�GH�)HFXQGLGDG 'HVHDGD 1R�'HVHDGD 2EVHUYDGD (O�6DOYDGRU� ������� ��� ��� �����7RWDO ��8UEDQD ��� ��� ��� ��5XUDO ��� ��� ��� *XDWHPDOD ���� ��� ��� �����7RWDO ��8UEDQD ��� ��� ��� ��5XUDO ��� ��� ��� +RQGXUDV ���� ��� ��� �����7RWDO ��8UEDQD ��� ��� ��� ��5XUDO ��� ��� ��� 1LFDUDJXD ���� ��� ��� �����7RWDO ��8UEDQD ��� ��� ��� ��5XUDO ��� ��� ��� (O�*UiILFR�����PXHVWUD� OD�PLVPD� LQIRUPDFLyQ� TXH�HO�*UiILFR������SHUR�HVWi�GHVDJUHJDGD�SRU� iUHD�GH�UHVLGHQFLD��/RV�UHVXOWDGRV�VRQ�VLPLODUHV� D� ODV�7*)�QDFLRQDOHV��+RQGXUDV� WLHQH� OD�7*)� QR� GHVHDGD� PiV� DOWD� WDQWR� HQ� iUHDV� XUEDQDV� FRPR�UXUDOHV������\�����QDFLPLHQWRV�SRU�PXMHU�� UHVSHFWLYDPHQWH�� \� *XDWHPDOD� WLHQH� OD� PiV� DOWD� 7*)� GHVHDGD� HQ� DPEDV� iUHDV� ����� \� ���� QDFLPLHQWRV� SRU� PXMHU�� UHVSHFWLYDPHQWH��� 0LHQWUDV� TXH� OD�7*)� GHVHDGD� HV�PiV� DOWD� HQ� iUHDV� UXUDOHV� TXH� HQ� iUHDV� XUEDQDV�� OD� 7*)� GHVHDGD�SDUD� ODV�iUHDV� UXUDOHV�GH�(O�6DOYDGRU� \�1LFDUDJXD�HV�QRWDEOHPHQWH�EDMD������\������� 6H�GHEH� VHxDODU�TXH� OD�7*)�GHVHDGD�SDUD� ODV� iUHDV� XUEDQDV� WDQWR� HQ� (O� 6DOYDGRU� FRPR� HQ� 1LFDUDJXD� GH� ���� QLxRV� SRU� PXMHU� HVWi� SRU� GHEDMR�GHO�QLYHO�GH�UHHPSOD]R���� �iV՘`ˆ`>`ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ�� /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃÊ+ÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ � � � � � � � ���������� ������ ��������� ���������������� ����� ���� ��!� �� � ���������� � � � ��� ����� ������� ������ � ���������� � � ������ �������� �� � � � � � � � ���������� ������ ������ �!��� ��&��#��� � ��%�������� ������������������!������� �������"� �� �������� ����#����������������� �$� ���� ��!�� �� ������������ �������� �� �� ��� �� �������������� �������� �� �� ��� �� �� �����������������������������������������������ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ�iV՘`ˆ`>` ->Õ`Ê,i«Àœ`ÕV̈Û>]Ê�>ÌiÀ˜>ÊÊiÊ�˜v>˜ÌˆÊi˜Ê i˜ÌÀœ>“jÀˆV> (O�&XDGUR�����PXHVWUD�HO�SURPHGLR�GHO�Q~PHUR� LGHDO�GH�KLMRV�SDUD�PXMHUHV�\�KRPEUHV��XVDQGR� GDWRV� GH� OD� ~OWLPD� HQFXHVWD�� (QIRFiQGRVH� SULPHUR� HQ� ODV� PXMHUHV�� HO� Q~PHUR� LGHDO� HV� DOUHGHGRU�GH���KLMRV�HQ�(O�6DOYDGRU��+RQGXUDV� \� 1LFDUDJXD�� PLHQWUDV� TXH� HQ� *XDWHPDOD� HV� GH� ���� KLMRV�� (Q� JHQHUDO�� HO� Q~PHUR� LGHDO� UHSRUWDGR�GH�PXMHUHV� UXUDOHV� H[FHGH� DTXpO� GH� ODV�PXMHUHV� XUEDQDV� SRU� FHUFD� GH�PHGLR� KLMR�� 6H�GHEH�GH�WRPDU�HQ�FXHQWD�TXH�HO�Q~PHUR�LGHDO� GH� KLMRV� D� QLYHO� QDFLRQDO� QR� KD� FDPELDGR� HQ� QLQJXQR�GH�ORV�SDtVHV�HQWUH�OD�HQFXHVWD�DQWHULRU� \� OD� ~OWLPD� �GDWRV� QR� PRVWUDGRV��� (O� Q~PHUR� LGHDO� UHSRUWDGR� SRU� ORV� KRPEUHV� QR� H[FHGH� VXVWDQFLDOPHQWH� DO� Q~PHUR� UHSRUWDGR� SRU� ODV� PXMHUHV��/D�GLIHUHQFLD�PiV�JUDQGH�VH�HQFXHQWUD� HQ�(O�6DOYDGRU�HQ�GRQGH�ORV�KRPEUHV�UHSRUWDQ� ����KLMRV�FRPR�VX�Q~PHUR�LGHDO�FRPSDUDGR�FRQ� ����KLMRV�UHSRUWDGR�SRU�ODV�PXMHUHV� &XDGUR���� 3URPHGLR�GHO�1~PHUR�,GHDO�GH�+LMRV��SRU�6H[R�GHO�(QWUHYLVWDGR�� VHJ~Q�ÈUHD�GH�5HVLGHQFLD��ÒOWLPD�(QFXHVWD� 3DtV�ÉUHD $xR�GH�(QFXHVWD 1~PHUR�,GHDO�GH�+LMRV 0XMHUHV +RPEUHV (O�6DOYDGRU� ������� ��7RWDO ��� ��� ��8UEDQD ��� ��� ��5XUDO ��� ��� *XDWHPDOD ���� ��7RWDO ��� ��� ��8UEDQD ��� ��� ��5XUDO ��� ��� +RQGXUDV ���� ��7RWDO ��� ��� ��8UEDQD ��� ��� ��5XUDO ��� ��� 1LFDUDJXD ���� ��7RWDO ��� QG ��8UEDQD ��� QG ��5XUDO ��� QG QG��1R�GLVSRQLEOH �iV՘`ˆ`>`ÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊÊ�� /i˜`i˜Vˆ>ÃÊÞÊ,i̜ÃÊ+ÕiÊ ˜vÀi˜Ì>˜Ê�ՍiÀiÃÊÞÊ ˆšœÃ 5HVXPHQ�GH�KDOOD]JRV ‡� /RV�QLYHOHV�GH� IHFXQGLGDG�KDQ�GHVFHQGLGR� HQ�WRGRV�ORV�SDtVHV�HQFXHVWDGRV�GHVGH�¿QDOHV� GH�ORV����R�SULQFLSLRV�GH�ORV�����(O�GHVFHQVR� KD� VLGR� PiV� DFHOHUDGR� HQ� 1LFDUDJXD� \� (O� 6DOYDGRU� TXH� HQ� *XDWHPDOD� \� +RQGXUDV�� 'H�DFXHUGR�FRQ� OD�~OWLPD�HQFX

View the publication

You are currently offline. Some pages or content may fail to load.